《連場取勝－連敬涵》可靈ＡＩ亮眼並首次派息，快手中長線可看好

　　《連場取勝》快手（０１０２４）上周交出了亮眼的第二季度業績，重點在於ＡＩ突破與首
次派息。第二季度，公司總營收達３５０﹒５億元（人民幣．下同），按年增１３﹒１％，按季
增７﹒５％，超市場預期，展現業務強大韌性；經調整淨利５６﹒２億元，較去年同期漲
２０﹒１％，淨利率１６％創單季新高；銷售成本佔營收比從４４﹒７％降至４４﹒３％，銷售
及行銷開支佔比由３２﹒４％回落至３０﹒０％，規模經濟與營運效率雙重提升。
　
　　可靈ＡＩ是本季最大亮點，第二季營收逾２﹒５億元，較上季１﹒５億元按季增６６﹒７％
，４、５月單月付費均逾１億元，若維持月均１億元，年營收預期逾１２億元。可靈ＡＩ發展迅
猛，２０２４年６月上線後，１０個月年化經常性收入（ＡＲＲ）破１億美元，驗證ＡＩ視訊商
業模式。
　
　　業務布局上，可靈ＡＩ作為單獨業務寫入財報，推動「其他服務」收入達５２億元，按年增
２５﹒９％，更獲獨立一級事業部地位，戰略價值凸顯。可靈ＡＩ賦能多元場景，從設計藝術創
意啟發，到電商廣告降本提效，再到影視前期製作，工業級場景拓展潛力無限。商業化層面方面
，Ｔｏ　Ｂ團隊對接多行業，ＡＰＩ調用、商家素材生成、「ＡＩ數字人直播」提轉換率，構建
「技術－變現－再投入」正向循環；「靈動畫布」升級產品屬性，增強用戶黏性，後續ＡＩ視頻
Ａｇｅｎｔ探索，將進一步串聯流程、為企業提效。
　
　　此外，快手上市後首次派息，每股０﹒４６港元，總額約２０億港元。這一動作意義深遠，
一方面，彰顯公司盈利底氣與現金流穩健，是業績向好的直觀體現；另一方面，向股東傳遞長期
價值信心，強化投資者黏性，提升市場對快手的價值認知，利於鞏固股東關係、增強市場口碑。
　
　　在績效成長夯實基礎，可靈ＡＩ開闢新成長曲線，首次派息釋放價值訊號，三者交織下，快
手展現業務營運、創新突破與股東回報的協同能力。雖然面臨ＡＩ賽道技術競賽、生態爭奪及人
才流動挑戰，但已驗證的商業模式、清晰的成長路徑，讓快手在業界極具潛力，值得關注其借勢
ＡＩ與派息利好，中長線投資性買入。
　
　　快手股價自４月以來一直處於上升通道中，近期由８１﹒６５港元高位回調下試通道底，業
績公布後開始回穩，預期調整已經完成，有望再挑戰通道頂部，可於７６港元買入，目標９０港
元，跌破６８港元止蝕。《香港股票分析師協會理事　連敬涵》
　
＊　筆者並無持有上述股份
　
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