《午市前瞻》恒指等國策二萬五爭持，小米績佳惟大行唱淡股價受壓

　　《經濟通通訊社２０日專訊》市場觀望聯儲局主席鮑威爾演說內容，英偉達領納指跌利淡外
圍氣氛，恒指今日低開失守兩萬五，半日報２４９８０，跌１４２點或０﹒６％，主板成交逾
１４４４億元。恒生中國企業指數報８９４５，跌６０點或０﹒７％。恒生科技指數報５４７２
，跌６９點或１﹒３％。
　
＊憧憬內地提振內房，大市觀望氣氛濃＊
　
　　隔夜美股走勢偏弱，道指盤中雖創新高，惟收市僅升１０點，由於美國科技股跌勢顯著，拖
累港股今早低開過百點，盤中一度跌逾２００點。博威環球資產管理金融首席分析師聶振邦向《
經濟通通訊社》表示，美國自７月以來累積升幅不少，部分投資者獲利回吐亦屬正常。港股方面
，大市觀望氣氛濃厚，憧憬內地稍後推國策扶持內房。日前總理李強提及，要多方提振內房銷售
。此外，發改委自６月亦提及會推出穩經濟政策，惟至今未見有具體公布。因此，市場仍期待９
月會有相關政策出台。
　
　　恒指今日早段曾失二萬五，但很快便修復該水平。聶振邦表示，恒指８月１３日裂口高開，
現時仍在修補８月１２日至１３日的裂口位。預料恒指暫時在二萬五附近爭持，一旦再次失守二
萬五，預料在２４８００點才見初步支持。不過他指出，恒指過去連跌四日，今日再跌便是第五
日，後市不排除有反彈，但即使反彈，預料幅度不會太大。
　
＊小米業績勝預期，惟股價過去幾年升幅大＊
　
　　小米（０１８１０）第二季純利１１９﹒０４億元人民幣，按年升１﹒３４倍；經調整淨利
潤１０８﹒３億元人民幣，按年增７５﹒４％，勝預期。期內收入１１５９﹒５６億元人民幣，
升３０﹒５％，亦好於預期。集團中期純利２２８﹒２９億元人民幣，按年升１﹒４６倍。期內
收入２２７２﹒４９億元人民幣，升３８﹒２％。　　
　
　　集團稱，第二季智能電動汽車及ＡＩ等創新業務持續高速增長，汽車業務經營虧損降至３億
元人民幣，預計下半年實現盈利。集團截至２０２５年７月，累計交付汽車總量突破３０萬輛大
關。其中第二季汽車收入首次突破２００億元人民幣，見證該業務已步入規模化增長的快車道。
季內交付量持續增長，達到８１３０２輛，其中在第二季ＹＵ７尚未開始交付的情況下，上半年
小米汽車交付量已超１５﹒７萬輛。
　
　　儘管中期業績勝預期，小米績後仍被多家大行包括花旗、高盛、富瑞、麥格理下調目標價。
其中麥格理削目標價１２％，幅度相對較大。大行之中，暫時只有德銀輕微上調１﹒３％，目標
價由７６元微升至７７元。小米股價今日低開２％，聶振邦指，小米股價過去幾年升幅驚人，股
價今年來更屢創新高。其他科技股如騰訊（００７００），目前股價遠遠未及其２０２１年股價
高位。而阿里（０９９８８）目前股價更無法同２０２０年的高位（約３０４元）相比。相反，
小米目前股價即使從６月高位回調，但現價仍比其２０２１年高位升超過四成。
　
　　聶振邦認為，小米目前已是恒指五大權重股之一，市場難免與其他科技龍頭相比較。儘管小
米中期純利升幅不俗，但預測市盈率高達３０倍以上，而騰訊預測市盈率只有２３倍，而阿里更
只有１４至１５倍。因此，即使中期業績理想，股價仍受壓。他指出，從技術走勢圖看，小米股
價現時與６月初水平相當，由於現時大市走勢反覆，只要股價守得住５０元，則自６月底高位
６１﹒４５元的回調大致上完成，預料該股稍後繼續在５０元至５５元區間整固。（ｖｓ）