《外資精點》高盛下調百勝中國目標價8%，料第三季少賺7%

　　高盛發表研究報告指出，下調百勝中國(09987)目標價，由447元降至413元，減幅7.6%，維持「買入」評級。

　　該行提到，較低的利息收入以及美團(03690)第三季公允價值變動帶來的負面影響，將拖累百勝中國純利，預計後者第三季純利按年跌6.6%。

　　該行估算，百勝中國第三季銷售額、餐廳利潤及營運利潤按年分別增長4.0%、5.6%及9.1%。期內餐廳利潤率預計按年擴張0.3個百分點，主要受惠於食品及包裝成本以及營運成本比率持續下降，但部分被人工成本比率上升所抵銷。

　　高盛表示，雖然第三季餐飲需求相對疲軟，但百勝中國靈活的業務模式及實惠價格將有助維持穩健表現。該行下調公司2025至27年純利預測2%至4%，主要由於在售價維持疲弱情況下，人工成本上升及2026年同店銷售增長放緩預測。

　　該行認為，目前股價對應2025年預測市盈率約17倍，反映市場對需求疲軟的擔憂，但考慮到公司穩健的業績記錄及股東回報（2025年股東回報率接近10%），目前估值水平並不高。

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《經濟通通訊社16日專訊》