《券商精點》中信里昂降蒙牛目標價至２１﹒１元，維持「高度確…

　　《經濟通通訊社２９日專訊》中信里昂發表研究報告指出，由於原奶價格下行周期持續，上
下游乳業企業均面臨挑戰。雖然短期內需求反彈跡象不明顯，但該行仍看好蒙牛乳業
（０２３１９），因為預期明年原奶價格反彈時盈利將大幅上升，加上其產品結構轉型及嚴格的
成本控制。
　
　　報告提及，蒙牛管理層表示將在２０２５年上半年維持營業利潤率按年持平。鑑於原奶價格
跌幅收窄及自２０２５年５月以來出廠價格下調，該行對２０２５年下半年毛利率擴張持謹慎態
度。但相信公司將繼續控制銷售及分銷成本以及行政成本。營業利潤以下，預計存貨減值壓力減
輕，但公司可能因合資企業虧損而承受更大壓力，而這種壓力可能在明年原奶價格反彈時減弱。
　
　　中信里昂將蒙牛２０２５至２０２７年核心淨利潤預測下調３％至２１％，目標價由
２５﹒７元下調至２１﹒１元，維持「高度確信優於大市」評級。（ｊｌ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。