《品中資－羅國森》優質高息股只餘中移動、中海油

　　恒生指數自今年4月起，由20264點起步，其後節節上升，最終（我估計）升到今個月初的27381點（即市高位），又或者27287點（收市高位）後回落，但當中已累積上升三成半。

　　我相信，這對於絕大部分機構投資者來說，都已經是不錯的回報。如果是基金經理的話，他們的客戶也應該收貨（當然，更重要是不跑輸大市）。因此，這段期間如果再沒有特別利好消息，這一季港股好可能會處於整固狀態，明年起才會重拾升軌。

　　港股經過一輪急升之後，個別升幅頗大的股份（我只針對大型股），例如泡泡瑪特(09992)和寧德時代(03750)等等，近期股價都像過山車一樣，真是少一點心血也不行。

　　因此，個別投資者仍然傾向挑選優質的高息股。其實，隨著年紀漸長，我的投資風格也漸趨保守，同樣鍾情穩健的收息股呢！

　　如果大家是貼市的投資者，必然會感受到優質高息股在近年的市況下是何等可愛了，因為當大市疲弱的時候，這些股票往往能夠逆市上升；而當大市急升時，它們也表現堅挺，升多跌少。總之，持有這些股票是很安心和窩心的。

　　因為持有這些股票，每年還可以收到可觀的股息，絕對是「財息兼收」。如果是在2021年之後開始買入高息股的投資者，應該會認同我的說法吧！

*「市值管理」造就高息股*

　　在此我要強調一點，本欄是中資股的品評，因此我所指的高息股，都是指中資的高息股。自從中央三令五申，要求國有企業的高管要做好「市值管理」，賺大錢的企業要提高分紅，甚至要多幾次分紅，讓股東能夠分享企業的經營成果後，在港上市的一眾超大型國企，都開始按照中央指示，落實有關措施，結果造就了幾隻優質的高息股。

　　無他，因為這些企業規模龐大，加上業務十分穩定，她們就由增加派息開始，除了提高派息比率之外，也由一年派息一次，改為一年派息兩次。

　　股息增加了，自然能夠吸引投資者入市。再者，2021年中之後大市回落，港股更連跌4年（由2020年起至2023年），資金自然流入股價相對穩定，兼且有高息派的股票。

　　所謂水到渠成，只要有錢流入，股價就會上升；股價升，代表市值也回升，這就能夠完成中央委派的任務了。從投資者的角度，如果大家錯過了2021年起買入高息股的機會，現在才醒覺又是否太遲呢？

　　我認為，這確實有點遲了！某程度來說，大家是少了選擇，2021年的時候，這類股票俯拾皆是。最近我做了一次功課，發覺買得落手的優質高息股已經寥寥可數。正如今日文章的標題，如今可能只剩中移動(00941)和中海油(00883)了。

*中移動預期息率6.2厘*

　　中移動去年派息兩次，合共派息5.09元，以昨日（23日）收市價85.1元計，往績股息率接近6厘。而2025年的中期股息是2.75元，比2024年同期增加5.8%。

　　以此推算，2025年全年的派息可以達到5.34元，同樣以昨日的收市價85.1元計，預測息率大約6.2厘。以今時今日的市場利率來說，雖不至於很吸引，但已經是可以接受的水平了。

　　至於中海油，去年同樣派息兩次，合共派息1.4元，以昨日收市價19.92元計，往績息率剛好7厘。而2025年的中期息則是0.73元，比2024年減少約1.3%。

　　以此推算，2025年全年派息可能只有1.38元，同樣以昨日收市價19.92元計，預測息率仍有近7厘。

　　只不過，買中資股收息要扣起一成股息稅，所以，中移動的實際預期息率只有5.7厘，而中海油就只有6.2厘左右。

　　但這個情況適用於所有中資股，因此，在當前連四大內銀股的股息率都跌至5.5厘的時候（主要因為股價上升了，股息率就相應下降），如果連同一成股息稅，買內銀股收息絕對不及買中移動或中海油呢！

　　如果兩者之中要我揀，我仍然傾向揀中移動，因為中移動的業務比中海油更穩定，絕對可以維持穩定的派息。事實上，中海油今年的中期息稍減，也是因為上半年的盈利倒退了一成二。

　　但中移動的派息比率已經升至72%左右，估計再上升空間有限，而中海油的派息比率只不過45%左右，絕對有上調空間。因此，這兩隻優質高息股仍然是可以選擇的。《經濟通通訊社資深分析員　羅國森》
　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。