《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買滙豐控股、江西銅業

　　　　　　　　 　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買滙豐控股、江西銅業

　　滙豐控股(00005)：滙豐控股2025年上半年營業收入353.97億美元，固定匯率下同比增長8.34%，除稅前利潤189.28億美元增長5.12%，年化平均有形股本回報率18.2%提升1.2個百分點。客戶貸款9817.22億美元增長5.49%，客戶存款17186.04億美元增長3.85%，淨利息收益率1.57%下降5基點，淨利息收益168.21億美元顯示韌性。費用收益淨額66.43億美元增長7.15%，財富管理業務收入固定匯率下增長23%。核心一級資本充足率14.6%，宣布每股0.1美元季度股息及不超過30億美元股份回購計劃。公司完成加拿大、法國、阿根廷等市場策略性退出，聚焦亞洲與中東地區，淨新增投資資產440億美元，其中亞洲佔270億美元，資產管理規模達1.4萬億美元。數字化轉型深入推進，AI與大數據廣泛應用於風控與客戶服務，預計至2027年實現年節省成本15億美元目標，展現集團強勁的綜合經營實力。目標價120.00元，止蝕價99.00元。（建議時股價：106.30元）
　
　　江西銅業(00358)：江西銅業2025年上半年營業收入達2569.59億元(人民幣，下同)，雖同比下降4.94%，但歸屬股東淨利潤逆勢增長15.42%至41.75億元，展現強勁盈利能力。陰極銅產量119.54萬噸，增長1.74%，銅加工產品產量95.65萬噸，增長9.72%，黃金產量49.97噸，下降30.66%。董事會建議派發中期股息每股0.40元人民幣。公司積極推進全球資源布局，成為SolGold第一大股東，哈薩克斯坦巴庫塔鎢礦項目成功投產，銀山礦業尾礦庫擴容工程竣工使用，江西電纜500KV超高壓擴產項目順利投產。科技創新成果顯著，共獲得專利授權986項，其中發明專利233項，兩個科研項目入圍國家科技進步獎提名，並布局碲鋅鎘晶體等關鍵技術產業化。在全球銅需求受AI數據中心建設及軍事開支增長雙重驅動下，銅價長期看好，公司憑藉產能擴張與技術優勢，將持續受益於綠色能源轉型與新興產業發展帶來的戰略機遇。目標價32.00元，止蝕價22.40元。（建議時股價：26.96元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）
　
　
　　　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買TCL電子、移卡

　　TCL電子(01070)：集團主要業務範圍涵蓋顯示、創新及互聯網業務。以品牌引領價值、全球效率經營、科技推動及活力至上為戰略。積極創革變新，突破全球中高端市場。致力布局於智能物聯生態，為客戶提供全場景智慧健康生活。並打造成為領先的智能科技公司。集團同步在深圳交易所上市。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增加20.4%至547.77億元，股東應佔盈利同上升67.8%至10.90億元。期內整體毛利率下跌0.6個百分點至15.3%。期內TCL TV全球出貨量1346萬台，比上增加7.6%。於全球品牌TV排名第二。而Mini LED TV全球出貨量同比大幅增長1.76倍至137萬台，更位居全球首位。集團為配合移動互聯網的高速發展，積極提升用戶體驗，豐富平台內容，提供視頻、教育、遊戲、音樂和電商等多種場景服務。跟Netflix全球化的合作，Roku和谷歌在北美、歐洲和南美市場展開深化合作，並藉此將互聯網業務收益進一步提升。集團在全球擁有4個技術中心，致力加大研發投入，採用AI x IoT開發產品和服務。引入新一代智能引擎，將休閒娛樂的體驗，伸延至生活服務。更具備AI場景，及AI臉識別功能，以提供智能化個性服務。

　　集團為國內改革至國際化之先行者，經歷過早期的探索、跨國併購及穩步向上的過程。目前正面對全球經濟增長放緩的困擾，和國家一帶一路戰略帶來的機遇，再重新開拓新氣象。預期未來會先鞏固市場地位，再提升歐美市場之佔有率及再開拓新興市場。可於現價10.35元附近追入，中長線可見14.70元，跌穿8.90元止蝕。（上周五建議時股價：10.35元）

　　移卡(09923)：集團主要業務是在內地設立支付技術平台，為商戶及消費者提供支付和商業服務。為全球客戶提供安全、便捷、高效的數字化金融服務，同時為小型商家提供無縫、便捷和可靠的付款服務。當中更包括全球收單或收款、貨幣匯兌和全球匯款等。在2014年首次取得中國人民銀行的國家銀行卡的獲取許可證和手機支付許可證。到2019年，已成為全國第二大非銀行獨立QR碼支付服務供應商。

　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額增長4%至16.42億元人民幣。股東應佔盈利同上升36.2%至4307萬元人民幣。期內整體毛利率增加4.3個百分點至23.3%。集團重點在內地設立科技平台，經營一站式支付服務，當中包括應用程式和傳統程式的支付服務。可支持超過500個發卡機構的移動應用程式。可以涵蓋微信支付、支付寶或雲閃付等。在國內大部分電子支付錢包皆合用。以付款服務為基礎，並尋求商戶的實際需求。集團為各種不同商戶設立SaaS產品和營銷服務。按不同行業需求而設立垂直的各種智能業務解決方案，以協助商戶實施智能營運、管理和多層次的營運。為針對不同客戶而推出多項不同種類的移動支付產品。開發智能化的風險水平，以預防風險更實時、準確和智能化，更有強大的移動電話風險防範和管理能力。

　　集團通過創新技術和累積資源，更好地實現商戶的數字化轉型。為客戶提供有效地使用技術創新和受益於消費者。不斷培訓和增強用於付款授權圖像識別算法，從而實現更準確和快速的識別。利用大數據分析和人工智能，全面分析申請人信用價值。可於現價10.50元附近吸納，中長線可見15.50元，跌穿9.30元止蝕。（上周五建議時股價：10.50元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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