《外資精點》野村上調中海外目標價至１４﹒６元，維持中性評級

　　《經濟通通訊社２８日專訊》野村發表研究報告指，預期中海外（００６８８）中期收入按
年溫和下降４﹒３％至８３２億元（人民幣．下同），核心淨利潤按年下降１７﹒５％至８８億
元。特別是，中海外的毛利率按年下降４﹒７個百分點至１７﹒４％，但按季改善３﹒６個百分
點。根據管理層指引，中海外未入賬預售額１７５０億元，平均毛利率改善至１８﹒８％，該行
認為中海外存在一定的毛利率恢復潛力，並認為公司入賬毛利率可能更接近底部。該行上調目標
價由１２﹒２港元至１４﹒６港元，維持「中性」評級。
　
　　２０２５年上半年，中海外的合約銷售額達到１２００億元，保持物業銷售前二地位；一線
城市及香港貢獻了５４％的合約銷售額。同時，中海外在２０２５年上半年加大土地投資，在
１７個項目上投入４０４億元；超過９０％的土地投資分配至北京、深圳、杭州等核心城市。該
行認為，中海外專注於一線城市的承諾應有助於保護中海外在物業銷售業務的領導地位。
　
　　該行維持對中海外的２０２５－２６財年銷售及盈利預測，以及２０２５財年每股淨資產值
（ＮＡＶ）預測２４﹒４港元，但將目標ＮＡＶ折讓從５０％下調至４０％，以反映資本市場對
中國資產的情緒改善。（ｋｌ）
　
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