《鍾之日記》中港股市疲，比亞迪反彈

　　《鍾之日記》９月２日，香港天氣：晴。香江魚缸：跌。祖國股市：跌。
　
　　９月１日美國勞動節假期，美股休市一天。港股昨日大升五百餘點，今早輕微低開後一度倒
升，其後再反覆下挫，Ａ股亦陷入調整，影響大市氣氛。恒生指數全日收報２５４９６，跌
１２０點或０﹒５％，主板成交逾３２８１億元。
　
＊Ａ股三連升斷纜，收跌０﹒４５％＊
　
　　滬深股市面臨獲利回吐壓力，滬綜指今日跌０﹒４５％，收報３８５８﹒１３點，三連升斷
纜，深成指也跌２﹒１４％，創業板指挫２﹒８５％。滬深兩市全天成交額２﹒９萬億元人民幣
，較上個交易日增４﹒５％。
　
　　Ａ股近期強勢，不少分析認為其中一個原因是內地居民「存款搬家」，轉投股市。不過，摩
根士丹利首席經濟學家邢自強團隊認為，「存款搬家」潛力有限，雖然理論上有６萬億至７萬億
元的超額定期存款可轉移，但實際規模取決於市場持續動能和基本面改善。此外，投行麥格理指
出，中國經濟數據連續兩個月疲軟或促使政府實施更多「微刺激」措施，尤其是房地產市場方面
。不過，近期股市與經濟基本面脫節，並不意味著由流動性驅動的漲勢無法持續。
　
　　北京明日即將舉辦大閱兵，軍工板塊卻回調。明日上午９時天安門廣場將舉行抗戰勝利８０
周年紀念大會，國家主席習近平將發表重要講話並檢閱部隊。２０多位外國國家元首和政府首腦
將出席閱兵式，包括俄羅斯總統普京、朝鮮最高領導人金正恩等。
　
＊比亞迪８月銷量停滯，股價仍反彈＊
　
　　比亞迪（０１２１１）上周五（２９日）公布業績，次季盈利倒退近三成，遠遜市場預期，
毛利率為三年來最低，績後遭多間大行下調目標價，９月首個交易日跌逾半成。不過，該電動車
龍頭今日已經止跌反彈，全日升２﹒２％，收報１１０﹒８元。
　
　　投行花旗研報稱，預計比亞迪將在後續階段設定更為實際的目標：２０２５財年銷量目標應
設定在更為理性的水平，大約為４８０萬至４９０萬輛；２０２５年第二季度比亞迪的汽車毛利
率已經觸底，預計將在第三、第四季度環比逐步改善，因第二季度的成本上漲包含了常規成本和
可調整的一次性項目。
　
　　比亞迪公布８月汽車銷量３７﹒３６萬輛，按年升０﹒１５％，其中國內銷量同比降逾一成
；今年首８個月汽車累計銷量２８６﹒３９萬輛，升２３％。８月新能源汽車產量３５﹒３萬輛
，按年下降３﹒８％，按月回升１１﹒１％；當月新能源汽車銷量則為３７﹒３６萬輛，按年微
增０﹒１％，按月回升８﹒５％。至於８月出口新能源汽車合計８﹒０８萬輛，升１﹒６倍。首
八個月計，新能源汽車產量約２８０﹒８萬輛，累計銷量２８６﹒３８萬輛，按年分別增加
２１％及２３％。
　
　　另值得留意的是，和諧汽車（０３８３６）附屬公司－ｉＣａｒ　Ｇｒｏｕｐ獲比亞迪以
４０００萬美元認購９﹒９９９９％股權，和諧汽車股價衝高回落，收跌１２％。
　
＊債務未解決，新世界發展回吐＊
　
　　新世界發展（０００１７）債務問題未解決之際，市場昨日傳出控股股東鄭家純家族正考慮
最快年底前，向新世界注資１００億元，同時尋求可向新世界提供相若金額資金的合作夥伴，向
其出售部分新世界股份。不過，新世界發展昨深夜公告表示，留意到有關市場傳言，但目前除了
磋商德銀牽頭的貸款融資安排，未收到傳言所指的任何注資方案。
　
　　昨日大升７％的新世界發展，今日回吐２﹒８％。摩根大通發表報告指出，新世界的公告反
映其並未有完全排除未來注資的可能性，只是目前沒有收到。假設市傳的２００億元注資方案屬
實，預期新世界（計及永續債）淨負債比率將從８８％降至７０％，惟仍未達到令人安心的水平
，因同業的淨負債比率僅約１０％至４０％，故２００億元注資不足以紓緩流動性壓力，亦不足
以回購總值３５０億元的未償還永續債。
　
　　摩通相信若新世界出售資產予第三方的進展不順利，鄭家純家族最終或需要透過購買資產、
提供股東貸款或直接注資，藉以向新世界注入流動性。
　
　　此外，值得一提，已退市的中國恒大清盤人已要求香港高等法院委任接管人，以查明並保全
該公司創始人許家印的資產。清盤人正尋求向包括許家印在內的多名被告追討６０億美元的股息
和酬金。他們一直在仔細查閱文件，審查與恒大相關的數千家實體，尋找追回資金的可能途徑。
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
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