按盤價 
《經濟通通訊社２日專訊》滙豐研究發表報告指出，中資銀行２０２５年第二季度業績整體
略優於預期，在１０家受關注的銀行中，有６家銀行的淨利潤表現優於該行預期，主要受惠於手
續費收入及投資收益增長。
報告指出，第二季度中資銀行的業績表現呈現以下特點：大多數銀行的淨利息收入較上季成
長，但淨利差趨勢各有不同。２０２５年第二季度，建行、郵儲銀行和民生銀行的淨利差較上季
成長表現優於其他銀行，而工銀、中銀和交行則表現遜色。
手續費收入表現理想，主要受惠於理財業務需求改善，管理層對前景保持樂觀，尤其是企業
理財業務；投資收益表現良好，銀行增加了對企業債券的投資，並更積極參與債券交易以把握市
場機會；成本控制方面，股份制銀行較國有銀行展現更大的成本靈活性；貸款增長方面，國有銀
行受惠於基建相關需求，表現優於股份制銀行，但零售貸款需求仍然疲弱。
展望第三季度，該行認為，中資銀行股價年初至今的表現或已反映了略好於預期的業績。各
項宏觀指標顯示，市場主導的貸款需求在第二季度有所減弱。
在大中華區金融股中，該行更看好內地券商╱保險股及香港銀行股，而非內地銀行股。
股票編號及名稱 新目標價 新評級
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工行（０１３９８） ７﹒５０港元 買入
建行（００９３９） １０﹒４０港元 買入
中行（０３９８８） ５﹒３０港元 買入
農行（０１２８８） ５﹒９０港元 持有
郵儲行（０１６５８） ５﹒５０港元 持有
交行（０３３２８） ７﹒４０港元 持有
招行（０３９６８） ６１﹒４０港元 買入
中信銀行（００９９８） ７﹒３０港元 持有
民行（０１９８８） ４﹒３０港元 持有
光大銀行（０６８１８） ３﹒９０港元 持有
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