【小米績後】大和削小米(01810)目標價19%，下調未來兩年盈測

　　大和發表研究報告指，將小米(01810)目標價由68元下調至55元，減幅19%；維持「買入」評級。

　　大和表示，由於記憶體成本上漲，預計將影響智能手機毛利率，該行因此下調2026至27年盈利預測。

　　此外，第三季智能手機毛利率為11.1%，較第二季的11.3%下跌，管理層預計記憶體成本通脹周期將持續至2026至27年。為減輕影響，小米將優先考慮通過高端化擴大平均售價，而非出貨量。該行預計第四季及2026年智能手機毛利率續跌至10%。

　　報告亦形容，IoT毛利率健康，以緩衝記憶體成本對集團整體盈利影響；電動車方面，出貨亦可見進一步加快，惟該行預計2026年電動車毛利率為25%，由於產品組合變化。

　　大和下調公司2026至27年收入預測3%至4%，同期盈利預測下調11%，主要由於下調智能手機和IoT收入假設。

*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
《經濟通通訊社19日專訊》