《港股評論》港股短期缺上升動力，宜部署貨幣市場ETF避險

　　恒指近期在上升通道底部（約50日均線）爭持，即使中美緊張關係緩和，惟仍有不明朗因素，料短期市場氣氛傾向保守為主。筆者認為近期的反彈僅為急跌後的技術性反彈為主，曾高見26367點後急速回吐，成交開始收縮，同時科技股的弱勢較為明顯，反映港股高位缺乏承接，現階段大手資金在高台的買盤漸趨保守，並在約26247點水平（10月13日之下跌裂口頂部）附近位置有一定沽壓，料現時再入市的值博率偏低，預期港股短期會維持區間震盪格局為主。
　
　　筆者相信短期內中美雙方貿易談判難有結果，隨著市場不確定性持續，導致風險胃納下降，避險情緒增加，港股短期的炒作難度提升，現階段不妨降低高Beta股持倉，轉為部署A惠理港元(03421)，從而降低波動市況帶來的風險。
　
　　該ETF的策略主要投資於政府、準政府、國際組織、金融機構及法團發行的港元短期存款及優質貨幣市場工具，旨在求資本保值、穩定收益與低波動表現。貨幣市場ETF有助分散市場風險，因能隨時認購及贖回，提供資金暫泊功能，有較好的流動性，增投資靈活性。
　
　　其管理費每年收取0.15%，全年經常性開支比率為0.30%，基金基礎貨幣為港元，每手買賣單位數目為1股。貨幣市場ETF低風險，具穩定性及便利性，在目前比較波動的市況，如果投資者暫時對市場採取觀望態度，以等待市況進一步明朗化，但又同時不希望浪費資金時間成本，不妨可對惠理港元貨幣市場ETF加以關注，並以持有收息作為主要目標。
　
　　個股方面，寧德時代(03750)基本面強勁，增長趨勢持續，業務受惠AI發展。市場資金漸趨謹慎，預期會偏好盈利能力穩健的龍頭股，投資者可關注寧德時代作中長線部署。
　
　　寧德時代第三季淨利潤為185億元人民幣，按年增長逾40%，按季增長12%，符合市場預期。首9個月淨利潤為490億元人民幣，為市場全年預期670億元人民幣的73%，而受季節性因素帶動，第四季表現或較第三季佳，預期公司全年盈利有上調空間。公司管理層指電動車及儲能系統電池需求強勁，料增長勢頭將延續至明年，加上AI發展帶動數據中心需求上升，料數據中心帶來可觀儲能需求量，反映增長前景依然樂觀。
　
　　產能方面，該管理層指公司正全力推進全球產能建設，分別在山東濟寧、廣東瑞慶、江西宜春、福建廈門、青海、福建寧德等基地均大幅擴產；匈牙利工廠預計2025年底建成並完成安裝調試，西班牙及印尼亦分別將建廠及投產。隨著產能釋放，預期可逐步重奪先前因產能不足而在內地電動車及全球儲能系統流失的訂單。
　
　　內地9月新能源車零售銷量129.6萬輛，按年和按月分別增長15.5%和16.2%。我們認為第四季新能源車有望延續增長勢頭，2026年新能源購置稅減免政策出現從全免到減半的調整，或帶動消費者在本年內集中購車，疊加「金九銀十」旺季和年末車企需要「跑數」，有望進一步帶動作為行業龍頭的寧德時代訂單增長。
　
　　公司既穩住動力電池及儲能電池等主力業務基本盤，同時持續在固態電池、氫能、換電領域加大研發力度。其在固態電池的技術屬行業領先水平，有望2027年開始小批量生產；氫能項目亦已在測試基地落地，反映公司在新業務領域已取得良好進展。《光大證券國際產品開發及零售研究部》
　
*投資涉風險，每投資者承受風險程度不一，務必要獨立思考。筆者會因應市況而買賣。
　
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