《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買周大福創建、阿里巴巴

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買周大福創建、阿里巴巴

　　周大福創建(00659)：周大福創建於截至2025年6月底的財政年度展現穩健經營能力，雖營業額242.85億元，按年下跌8.1%，但純利逆勢增長3.7%至21.62億元，每股盈利0.54元，維持末期股息0.35元並建議十股送一紅股。期內應佔經營溢利增長7.17%至44.66億元，經調整EBITDA微增1%至73.158億元，反映集團營運效率持續優化。財務結構方面，集團將平均借貸成本從4.7%降至4.1%，持有現金及銀行結存約202億元，可動用流動資金總額達298億元，遠超未來12個月到期債務94億元，目前正與國際銀行進行約90億元再融資，預計2025年12月前完成。戰略布局上，集團收購東莞物流物業100%權益，此為周大福物流進軍大灣區的首個項目，該物業坐落於核心物流樞紐且已全面出租，將為集團貢獻穩定現金流。連同此次收購，集團物流資產組合擴至九項，分布於香港、成都、武漢、蘇州及東莞，可出租總面積超過1240萬平方英尺，進一步強化其在物流地產市場的競爭力。隨著大灣區建設持續推進，優質物流設施需求旺盛，此次收購符合集團長遠投資策略，有望通過資產協同效應提升整體投資回報。目標價12.00元，止蝕價7.80元。（建議時股價：8.45元）
　
　　阿里巴巴-W(09988)：阿里巴巴旗下夸克AI眼鏡在天貓旗艦店首發即創佳績，上線7小時便躍居雙11智能眼鏡行業銷量第二位，展現出強勁市場吸引力。該產品定價策略靈活，88VIP會員可享3329元人民幣優惠價，普通消費者購買價為3999元人民幣，預售期間還附贈價值900元人民幣的夸克網盤SVIP會員等權益。產品硬件配置卓越，搭載高通AR1與恆玄BES2800雙旗艦芯片，採用雙光機雙眼顯示技術，並為近視用戶提供一體化配鏡方案，充分考慮用戶體驗。功能方面除具備常規的通話、音樂、翻譯等功能外，更深度融合阿里生態系統，定制開發高德近眼導航、支付寶「看一看」安全支付、淘寶比價等獨特應用，實現軟硬件協同創新。此次產品成功推出標誌著阿里巴巴在AI硬件領域取得重要突破，通過整合電商平台、技術研發與生態資源，構建了完整的智能設備閉環。隨著AI眼鏡市場快速發展，阿里巴巴憑藉其技術積累與生態優勢，有望在這一新興領域佔據領先地位，為集團開拓新的增長曲線。目標價186.00元，止蝕價149.00元。（建議時股價：168.30元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　 　 　怡發證券張穎群：薦買中芯國際、比亞迪

　　中芯國際(00981)：集團是國內一家以最先進的技術、最完善的配套及最大規模的集成電路製造商，為全球領先的積體電路晶圓代工企業之一，向全球客戶提供8英寸到12英寸等不同技術節點的晶圓代工和技術服務，主要從事以電腦輔助設計、製造、測試、封裝，和買賣集成電路及半導體服務，同時提供設計和製造半導體掩膜，為目前中國積體電路製造業領導者。集團同時在上海證券交易所上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額44.56億美元，增長22%，股東應佔盈利上升35.6%至3.21億美元。期內整體毛利率增加7.6個百分點至21.4%。集團亦致力於打造平台式的生態服務，主要為客戶提供設計服務及IP支持，及光掩模製造等一站式配套服務，也同時促進集成電路產業鏈之上下游協同，並為各環節的合作夥伴提供全方位的集成電路解決方案。總部設於上海，同時在上海、北京、天津、深圳及江陰等地區設有多座8英寸及12英寸等晶圓代工廠，和加工合資廠。集團亦在美國、歐洲、日本、台灣及香港設有辦事處，為客戶提供服務。客戶當中，主要是在美國、歐洲及亞太地區之集成裝置製造商、無廠房半導體公司和系統公司。年內全球半導體產業價值持續上升，供應鏈協同效應明顯，受生成式的人工智能、智能終端芯片，及自動駕駛芯片等推動，為整體市場規模增量的核心動力。晶圓代工環節戰略價值明顯提升，帶動算力芯片領域，及邏輯運算類芯片等需求快速增長。並藉此推動設計工具、先導製程及異構封裝技術高端，形成特色工藝的全方位技術更存競爭優勢。
　
　　半導體業務仍充滿商機。目前要繼續擴充產能、提高營運效率、優化結構產品。集團自家擁有高管理能力、研發、營運或支援團隊，可以重點投入科技創新領域、增強技術實力，以全面提升多種技術節點、多工藝平台的集成電路晶圓之代工能力。可於現價73.40元附近吸納，中長線可見105.00元，跌穿65.00元止蝕。(上周五建議時股價：73.40元)
　
　　比亞迪(01211)：集團主要業務是在國內從事以新能源汽車為主，研究、開發、製造和銷售汽車和相關產品，亦從事二次充電電池和光伏業務。同時利用自身技術的優勢，積極拓展城市軌道交通業務。另有部分手機部件及組裝業務。集團同步在深圳證券交易所上市。
　
　　截至2025年6月30日止之半年度業績為營業額3712.81億元人民幣，增長23.30%，股東應佔盈利增長12.80%至153.78億元人民幣。期內整體毛利率輕微減少0.8個百分點至18.80%。集團內之汽車業務佔整體營業額過半，利用汽車業領先的技術，和國際標準的質量，而令到業務能高速增長，並迅速成為國內領先自主品牌的汽車生產商。在新能源汽車研發，以致累積高端的技術，從而成為全球新能源汽車行業的領導者。集團設有手機部件，及相關配件或組件的高端平台，更成為行業龍頭的廠商，為全球客戶提供新材料開發、產品設計及研發、零組件及整機製造、供應鏈管理，及售後的一站式服務。產品可覆蓋智能手機、新式智能產品、汽車智能系統，及醫療健康等。集團目前更是全球領先的二次充電電池製造商之一，生產的鋰離子電池廣泛應用於不同種類的電子或新智能產品，同時開發高度安全的磷酸鐵鋰-刀片電池，更好解決安全問題。光伏業務是清潔能源的重點，並擁有矽片、電池片、光伏組件及光伏系統等全產業鏈布局。而城市軌道交通是未來發展的業務，主要利用新能源技術和成本的優勢，成功研發出高效率和低成本的中運量「雲軌」及低運量的「雲巴」。
　
　　集團自2021年開始積極開拓新能源乘用車到歐洲、亞太地區及美洲等多個地區市場。在澳大利亞推售BYDATTO 3，訂單火爆。在東京開展日本乘用車市場，推出BYD DOLPHIN、BYD SEAL及BYDATTO 3等。在法國巴黎開拓市場，推出漢EV、唐EV及元PLUS三款車型。在巴西聖保羅市推出宋PLUS DM-i和元PLUS兩款車型。可於現價102.70元附近買入，中長線可見147.00元。跌穿90.00元止蝕。(上周五建議時股價：102.70元)《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　　
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。