《外資精點》花旗上調中海外目標價至１７﹒２元，維持買入評級

　　《經濟通通訊社２８日專訊》花旗發表研究報告指出，預期中海外（００６８８）下半年起
，在一線城市集中推出的項目帶動下半年銷售增長，維持行業前二銷售地位；從２０２５年下半
年起利潤率改善。其２０２５年預測估值看似處於高峰，該行預計一旦中海外在２０２５財年業
績證明其銷售及利潤率，２０２６╱２７財年盈利將上調。該行將中海外目標價由１５﹒７元上
調至１７﹒２元，維持「買入」評級。
　
　　中海外上半年銷售下降，因資源減少６４０億人民幣。管理層對２０２５年穩定銷售充滿信
心，基於下半年計劃：在一線城市新增１１００億人民幣資源，預計賣通率７０％，８月人流改
善；５２００億人民幣資源主要位於一線╱二線城市；８２％為住宅；香港項目的平均售價有上
調空間。
　
　　中海外未入帳銷售１７５０億人民幣，毛利率１８﹒８％，其中５０－６０％預計於
２０２５年下半年入賬，其餘於２０２６╱２７年入帳。２０２４年及２０２５年上半年新增的
１９及４個項目平均毛利率分別為１９﹒７％及２３﹒９％。加上庫存銷售，該行預計其毛利率
將從２０２６年起改善。（ｋｌ）
　
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