《外資精點》滙豐研究︰澳博第二季度利潤率未達預期，目標價下…

　　《經濟通通訊社２９日專訊》滙豐研究發表研究報告指，澳博（００８８０）２０２５年第
二季度利潤率未達預期，因ＶＩＰ業務比例較高及銷售團隊擴張導致營運費用增加。同時，葡京
娛樂場擴張可容納從衛星娛樂場釋放的２５－３５％賭桌，帶來利潤率及ＥＢＩＴＤＡ的上行潛
力。該行將澳博目標價由３﹒２元下調至２﹒８元，較現價有１６％下跌空間，維持「持有」評
級。
　
　　該行指出，澳博通過收購計劃擴張葡京娛樂場，預計將部署從衛星娛樂場釋放的４５８張賭
桌中的約２５－３５％。額外產能有望提升澳博的利潤率及ＥＢＩＴＤＡ。因此，該行將
２０２５年ＥＢＩＴＤＡ預測下調１６％，但將２０２６－２７年ＥＢＩＴＤＡ預測上調５－
９％，以反映新增賭桌的貢獻。
　
　　澳博預計關閉衛星娛樂場將釋放４５８張賭桌及１００台角子機，供其自有娛樂場使用。連
同大葡京，葡京酒店將於未來數月開始房間翻新，預計於２０２７年初完成。澳博早前表示有意
收購曾用於Ｌ’Ａｒｃ娛樂場及十六浦娛樂場的物業，但目前未提供進一步細節。儘管確認目標
在今年內完成兩宗交易。另外，澳博預計收購橫琴三星級酒店將有助捕捉中端市場需求。該項目
將於未來三年分階段付款，無需一次性付款。澳博無計劃通過發行股權為這些項目融資，並正與
銀行進行支持性談判，以為２０２６年第一季度到期的５億美元優先票據進行再融資。（ｋｌ）
　
＊編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述
或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致
損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。