《國金新見－溫嘉煒》ＩＰＯ的好處和其他

　　《國金新見》今年港股新股上市活動漸趨活躍，更助本港重上新股集資額首位。不過，大量
新股上市除了有助帶動市場氣氛外，同時亦可能限制港股進一步突破的動力。
　
　　根據港交所（００３８８）數據顯示，今年上半年共完成了４２宗新股上市，合共集資額超
過１０７０億元，集資額已超越去年全年約兩成二，暫列全球第一。雖然大市經歷了因中美貿易
衝突引起的大幅波動，在中央大力支持經濟加上中美貿易戰降溫下，恒生指數上半年累升兩成，
升幅超過４０００點。市場氣氛改善，股市交投亦進一步活躍，上半年平均每日成交金額為
２４０２億元，按年上升逾１倍。
　
　　港股估值亦回升，吸引更多企業計劃來港上市。申請來港上市的個案正在快速增加，至今已
收到大約２００宗申請，較年初時的數字倍增，當中包括來自中東和東南亞的企業。
　
　　新股中，醫療保健企業為上半年新股上市的主要行業。今年以來，有多達３９家醫療保健企
業在港交所排隊等待上市，截至６月底共有１０家生物醫藥企業成功上市，集資金額達到１５６
億港元，而去年全年僅有１２家。中央推出多項措施支持創新藥及醫療機械發展，配合人工智能
突破性發展，有助加快新藥及醫療機械的研發，加上多隻醫療新股上市帶動影子股概念，推動整
體醫療保健行業上半年升約四成七。我們相信這些利好因素有望在下半年繼續支持醫療保健行業
。
　
　　不過，大量新股上市，或是一把兩面刃，一方面帶動市場氣氛，同時可能會增加市場資金壓
力，短期攤薄了資金走向，限制了港股整體進一步突破動力。
　
　　港股在今年上半有良好表現，展望下半年，美國關稅相關談判發展或持續引起市場波動，而
且關稅對內地出口的影響可能會逐步浮現，市場繼續關注內地刺激經濟措施能否抵銷外圍的壓力
，而且內地部分行業的內捲競爭亦開始引起市場及內地官方的警惕。恒指短線仍有望挑戰３月高
位２４９００點，而２０８００點（預測市盈率十年平均減一個標準差）附近有一定支持。在外
圍前景不明朗下，中央可能重點支持內需消費及增加人工智能等創科投資，港股各行業中，我們
較為看好人工智能相關及醫療保健行業。《大新金融集團首席經濟及策略師　溫嘉煒》
　
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