《外資精點》大和削嗶哩嗶哩目標價８％，下半年遊戲業務相對看淡

　　《經濟通通訊社２５日專訊》大和下調嗶哩嗶哩（０９６２６）目標價８％，由２４０元降
至２２０元；維持「買入」評級。
　
　　大和發表研究報告指，嗶哩嗶哩第二季經調整純利好於市場預期，收入則大致符合預期。雖
然預計今年下半年公司遊戲管線相對較弱，但仍對《三國志》長期看法樂觀，且期待今年底及明
年初會有更多遊戲應市。至於今年第三季遊戲業務收入估算按年下跌１６％。
　
　　廣告業務方面，該行指出，基於人工智能驅動的精準投放能力增強、廣告負載仍然較低，以
及用戶群體日趨成熟且消費意願增加，預計公司今年下半年廣告收入將保持超過２０％的按年增
幅勢頭。
　
　　另隨著營運槓桿優化，該行預計公司下半年毛利率及經調整營運利潤率將保持上升趨勢，至
第四季分別達到３７％、１０％。
　
　　大和將公司２０２５至２７年每股盈利預測下調１％至５％，以反映今年下半年遊戲管線較
弱及未來人工智能投資增加。基於下調２０２６年預測市盈率由３０倍降至２８﹒５倍，該行下
調公司目標價。（ｒｈ）
　
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