《外資精點》瑞銀下調敏華控股目標價至5.5元，維持「買入」評級

　　瑞銀發表研究報告指出，敏華控股(01999)出席該行2026年大中華區投資者會議，下調目標價由5.8元至5.5元，維持「買入」評級。

　　該行指出，在國內市場方面，面對行業下行，敏華在可躺式沙發市場優先考慮利潤率而非市場份額，並將繼續優化線下網絡，今年沒有增加店舖的目標。

　　在海外市場方面，儘管近期主要受關稅變化影響而出現波動，但公司對美國市場的長期前景仍持樂觀態度，最近收購美國Gainline可提供更多供應鏈靈活性。

　　報告提到，公司將維持至少50%的派息率，並可能在兩年後資本支出降低時考慮進一步提升。

　　該行預計，公司2026財年美國收入將按年下跌單位數，主要受關稅影響。在目前25%的傢具類關稅下，敏華承擔30-50%的總關稅成本。展望未來，其客戶對需求前景持中性至正面看法，敏華預計海外業務收入將在2027財年恢復單位數收入增長。

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《經濟通通訊社16日專訊》