《港股偉論－黃偉豪》業務實現持續增長，健倍苗苗估值及息率吸引

　　《港股偉論》總部位於香港，主要從事開發、製造、銷售及分銷醫療保健品的健倍苗苗
（０２１６１），業務涵蓋品牌藥、品牌中藥和健康保健品三大板塊，旗下擁有何濟公、保濟丸
、十靈油、田心日辰等自有品牌，同時還代理秀碧除疤膏等第三方品牌。憑藉精準的品牌管理和
多渠道銷售策略，在香港及大灣區市場佔據一定市場份額。
　
　　集團早前公布截至２０２５年３月３１日止全年業績，整體增長顯著，當中收入７﹒８２億
元，按年增加２０﹒６５％，體現出集團業務在市場拓展和產品銷售上的強勁動力。核心品牌產
品銷量的上升，以及市場份額的穩步擴大，是推動收益增長的關鍵因素。例如，旗艦品牌何濟公
、保濟丸及飛鷹活絡油的銷售額均實現了可觀增長。集團股東應佔溢利達到１﹒９７億元，按年
增加５１﹒２％，這不僅源於收益的增長，還得益於集團有效的成本控制措施和運營效率的提升
。集團通過優化供應鏈管理、降低採購成本，以及提高生產效率等方式，在保證產品質量的前提
下，成功壓縮了運營成本，進而實現利潤大幅增長。
　
　　更值得留意的是，集團派息吸引，慷慨回饋股東。是次全年業績派付末期股息每股１１﹒５
仙，連同中期業績派發每股５﹒５仙，全年股息合共派發每股１７仙，按年增長超過１２０％，
現價股息率約５﹒６厘。穩定且增長的股息政策，表明集團具備良好的盈利能力和現金流狀況，
同時也顯示出對股東回報的重視，有助增強投資者信心。
　
　　板塊業務方面，品牌藥業務作為集團的核心業務之一，憑藉其深厚的品牌底蘊和優質的產品
質量，在市場上擁有較高的知名度和忠誠度。何濟公主治發熱止痛，憑藉其顯著療效和多年市場
口碑，深受消費者信賴，市場份額持續穩定增長。至於品牌中藥業務，分部收益整體增長
１７﹒９％，主要得益於保濟丸的可觀增長，及濃縮中藥顆粒業務的持續強勁勢頭。保濟丸作為
集團的傳統優勢產品，在治療腸胃不適方面具有獨特療效，市場需求持續穩定。濃縮中藥顆粒業
務則憑藉其便捷性和高效性，受到愈來愈多消費者青睞。健康保健品業務方面，隨著公眾健康意
識不斷提高，健康保健品市場需求日益旺盛。集團的健康保健品業務順應市場趨勢，不斷推出創
新產品，滿足消費者多樣化健康需求。
　
　　集團近期公布收購健福堂中醫集團，總代價為３８００萬元。對於今次收購，相信可為集團
業務帶來顯著的協同效應。健福堂中醫集團主要從事提供中醫診症服務及銷售健康產品，與集團
現有的品牌中藥業務和健康保健品業務形成了良好的互補。通過收購，集團可以直接獲取健福堂
既有的客戶群，進一步擴大市場份額；同時，健福堂的中醫診症服務平台，為推介集團品牌中藥
提供直接渠道，提高品牌中藥的市場認可度和銷售量。此外，相信收購亦有助集團進一步拓展中
醫領域的業務，持續豐富其業務結構。
　
　　集團具有穩健的財務表現、強大的品牌優勢，以及理想的戰略布局，有望在未來實現持續的
業績增長。以股份目前預期市盈率不足三倍來看，估值的確十分吸引。不過，考慮到股份今年來
已累積上升逾６５％，建議等待股份出現調整，吼低分階段作中長線部署。《胤源世創家族辦公
室（香港）第一副總裁　黃偉豪》（本欄逢周四刊出）
　
＊筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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