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解讀
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美國聯儲局2025年9月或啟動降息，8月美企裁員85,979人創10年次高；英國30年期國債息率升至5.69%創1998年新高，英鎊兌美元貶1.2%；叙福樓集團中期收入5.4億港元，流動負債超資產5,500萬港元。
事實要點：
▷ 8月美企裁員85,979人（年增13%，10年第二大規模）
▷ 英國30年期國債息率5.69%（1998年以來新高）
▷ 叙福樓流動負債超流動資產5,500萬港元（現金減4,400萬港元）
▷ 美國8月非農就業增2.2萬人（預期7.5萬人）
▷ 小紅書預期年度利潤234億元人民幣（市值超2,400億元）
美國聯儲局新任主席候選人沃勒指本月或啟動降息，未來數月將陸續放寬貨幣政策，但步伐仍具彈性。言論令市場再次憧憬短期內減息，令美股出現回升。
8月美企裁員85979人，較去年同期增13%，僅次於2020年疫情高峰，並且創10年以來第二大規模。上周首次申領失業金人數從22.9萬升至23.7萬，超出市場預期的23萬，連續申領人數則輕微降至194萬，低於預測的195.9萬。另一方面，8月非農就業僅增加2.2萬，遠低於預期的7.5萬。
財政部長貝森特短期內將開始面試聯儲局新主席人選，市場密切關注鷹派還是鴿派上場。
*捉襟見肘*
英國近期出現金融市場波動，外匯與債券價格同步大幅下滑，當中30年期國債息率急升至5.69%，創下自1998年以來的新高，同時英鎊兌美元匯率急速貶值1.2%跌至1.3376。市場對英國財政前景感到極度擔憂，加上英國副首相韋雅蘭因漏繳物業印花稅醜聞辭職，這情況進一步加劇了首相施紀賢的政治風險。在內憂外患下，投資者暫時宜對英國市場保持距離。
*看風使舵*
在北京監管部門持續發出警示的環境下，包括阿里巴巴、字節跳動等等的國內科技巨頭仍然對Nvidia的AI晶片有強烈需求，顯示國內市場在AI運算能力方面積極拓展，雖然面臨政策風險，國內科技公司仍積極投入高階AI晶片，以換取技術突破先機。
中國服務業採購經理指數(PMI)已連續32個月保持擴張走勢，加上小紅書預期本年度營收將倍增，利潤有望提升至234億元人民幣，市值相應上調至超過2400億元人民幣，反映出投資者對小紅書業績成長的樂觀預期，但這些是否足以為中國宏觀經濟和新興互聯網企業提供正面的信息？
*留有後手*
恒指期權認沽比例61:39，牛熊證街貨比例維持在68:32，牛證重倉位仍然在24700點附近，重倉位慶幸沒有下移的跡象，上周三（3日）恒指升至之前推算的上方阻力位25800點附近的25789點，便開始掉頭回落。
標普公報香港8月PMI升至50.7，重越50水平，營商環境7個月以來首次好轉，但媒體報道759阿信屋平均每店每月利潤不足3000元，剛好和數據有出入。
新一批銀債保底息率為3.85厘，息口並不特別吸引，而且發行額高達550億元，發債集資效果成疑。
假設本周恒指不能重回25800點以上的話，相信本月恒指高位已見，投資者不要過分樂觀。
*股票簡評*
叙福樓集團(01978)主要在香港經營多個自有及特許經營餐飲品牌，包括牛涮鍋、和平飯店、永華日常、煲仔王、好呷台灣火鍋，以及牛角、牛角次男坊、溫野菜、The Matcha Tokyo和柳氏家等。
面對本地餐飲市場競爭加劇及消費模式轉變，集團於2025年中期錄得約5.4億元收入，按年僅錄得3.4%增長。雖然期內虧損縮窄至約64萬元，按年減少達97%，但財務壓力仍然明顯。截至6月30日止，流動負債超過流動資產約5500萬元，應付款項超過1.3億元，現金及現金等價物亦由半年前的1.44億元降至只有約1億元，減少約4400萬元，反映供應商可能因為經濟環境不好和飲食業出現倒閉潮的情況，而收緊了付款條件。另一方面，集團雖然透過節流措施如降低食品、飲料、員工和租金成本來改善財務表現，但僅靠節流難以扭虧為盈。
集團策略是持續引入新品牌並調整現有品牌定位以吸引客戶，但新品牌的成效能否持續仍具不確定性，面對整體餐飲市場消費疲弱，集團如何突破困局成為股東關注焦點。建議投資者審慎評估，持貨者宜考慮沽貨離場。《資深市場人士 戴名》
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