《股壇解碼－戴名》美道指尚有空間，富臨集團控股難全身而退

　　美國上周首次申領失業救濟金人數減至不足22萬人，勞動市場漸見平穩，但招聘意欲不強。

　　道瓊斯工業平均指數目前的市盈率接近23，而World PE Ratio則指出上周二（22日）的預估市盈率為22.90，歷史告訴我們道指的市盈率超過27便隨時有回調機會，一般在32前會出現明顯回調。

　　美國航空(US.AAL)向下修訂2025年的財務預測，此舉反映國內旅遊消費疲弱。第二季美國航空的國內市場表現最為疲軟，收入較去年同期下降超過6%，但國際市場的收入卻有所增長，其中跨大西洋市場的年增率最為顯著。美國航空預計第三季調整後每股虧損將在10美仙至60美仙之間，數據或多或少顯示美國國內經濟開始拖低中下階層的消費。

　　特斯拉(US.TSLA)第二季業績慘淡，拖累股價大跌超過8%，歐洲銷量連續6個月下跌。

　　Alphabet(US.GOOG)業績優於預期，令納指再創高位，投資者暫不宜看淡美股。

*商人逐利*

　　AMD(US.AMD)坦言台積電(US.TSM)美國生產的晶片貴5%至20%，但仍然有值得下單的理由，當中當然是AMD可以成功將成本轉嫁給消費者。

　　法國精品巨頭LVMH集團受奢侈精品業景氣低迷影響，上季核心的時尚與皮件產品部門營收減幅大於分析師預期，上半年營收也低於市場預測，拖累集團在歐洲上市的股價在上周四（24日）收跌2%，在美股掛牌的ADR更重挫3.7%。執行長阿諾特(Bernard Arnault)預期美歐談判會有好結果，他也親自游說美歐各國領袖，避免爆發跨大西洋貿易戰。LVMH在上周四公布第二季自體營收下滑4%，減幅大於第一季的3%，且輕微低於市場預期；上季美國地區銷售持平，較之前一季好轉；日本市場自體營收銳減28%，日本以外的亞洲市場及歐洲市場自體銷售亦出現下滑。但從相關營收數據和人事任命猜測，集團旗下的Loro Piana增長應該不俗，集團可能日後將更倚賴brand of old money擔大旗，投資者不妨往這邊著手。

*釜底抽薪*

　　在備受美國制裁的限制下，傳聞中國記憶體龍頭長江存儲(YMTC)在推動全國產化製造設備方面取得重大突破，首條全本土化的生產線將於下半年導入試產，並希望爭取在2026年底挑戰全球NAND快閃記憶體供應量15%的產能目標。根據美國資訊科技網站Tom's Hardware報道，長江存儲自2022年底被列入美國商務部的實體清單以來，依然積極推進產能擴張計劃，不單止在去年年底將月產能提升至13萬片，並且預計在今年將增產至15萬片，約佔全球NAND Flash供應8%產能，如果真的如期實現，NAND Flash市場又可能面對重新洗牌的局面。

*危機四伏*

　　恒指期權下月認沽比例70:30，牛熊證街貨比例68:32，牛證重倉位介乎24900點至25000點，熊證重倉位則在25800點至26000點之間，牛熊總倉位出現拆倉跡像，大戶震倉動作接近完成，加上港匯一直沒有明顯轉強，證明還是塘水滾塘魚格局，散戶不要因為成交增大便誤中副車，成交大也有可能是左手交右手（短炒或高頻交易）的操作，還是見一步走一步比較穩紮穩打。

*股票簡評*

　　富臨集團控股(01443)主要從事餐館營運，以及生產、銷售和分銷與餐館營運相關的食品，集團營運的餐館品牌主要包括福臨系列餐館、陶源系列餐館和福臨概念系列餐館，主要在香港和中國大陸經營業務。先從業績數據看，集團的應收款和應付款都大幅增加，這已經成為集團未來的不確定因素，隨便一樣都可以直接影響盈利，如果應收款出現壞帳的話更加不堪設想，加上業績報告中財務報表附註裏面有以下說明：

　　「本集團於截至2025年3月31日止年度錄得虧損約6637.2萬元，而於該日，本集團的流動負債淨額約為4.57億元。該情況顯示存在重大不確定因素，可能會對本集團持續經營的能力構成重大疑問。因此，本集團可能無法在正常業務過程中變現其資產及清償其負債。」

　　這些專業人士也認同的不確定因素，實在對散戶投資者不利，加上近日酒樓餐館結業傳聞不斷，消費者傾向節省開支，對高端或非必要餐飲的需求明顯減少，而北上消費趨勢加劇和成本壓力持續上升，都進一步不利集團的盈利。投資者勿因股價低殘而入市，小心隨時貪字得個貧，有貨在手宜先沽貨離場。《資深市場人士　戴名》
　
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