美股動向｜聯儲局釋鴿派訊號未振股市，三大關鍵因素壓制市場動能
24/12/2025
《經濟通通訊社23日專訊》儘管聯儲局釋放鴿派政策訊號，美股本周仍陷拉鋸格局。道指全周微升0.3%，納指數累跌0.8%，標普500指數基本持平。市場對利率政策轉向的樂觀預期，被企業盈利前景與通脹黏性擔憂所抵消。
聯儲局官員本周表態暗示可能暫停加息周期，並在2026年初啟動減息。按歷史經驗，此政策轉向通常推動股市上漲，特別是對利率敏感的科技股及小型股。然而，標普500指數成分股中約65%企業股價本周收跌，反映投資者對經濟軟着陸前景存疑。
最新核心PCE物價指數按年升3.2%，雖低於上月3.4%但仍高於政策目標。服務業價格壓力持續，佔核心通脹比重達58%。亞特蘭大聯儲銀行行長博斯蒂克強調：「需看到至少三個月通脹持續回落，才考慮調整政策路徑。」
據FactSet數據，分析師下調2026年首季標普500成分股盈利預測0.8%，為近八季來首次季度預測下調。
市場分析指，當前估值水(標普500預測市盈率19.2倍)令股票對利率與盈利變化極度敏感。債券市場反映的降息預期(2026年料減息125個點子)與企業借貸成本實際下降速度存在落差，抑制風險偏好。
聯儲局政策轉向與實體經濟數據的互動將成後市關鍵，下次議息會議前公布的CPI數據與企業財報，料成打破當前僵局的重要催化劑。
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