數字資產續領跑，穩健監管保優勢
27/06/2025
新公布的《香港數字資產發展政策宣言2.0》提出更具體的發展框架，助力推動香港成為全球Web3.0及數字資產創新樞紐，但Web3.0高速發展，如何在變化異常迅速的環境實現良好監管，考驗政府智慧。
勾勒發展藍圖，確立合規框架
新一份的香港數字資產發展政策宣言，比起主要描述初步願景的首份宣言，無疑更具體，當中引入「LEAP」框架，有四大支柱：優化法律與監管、擴展代幣化產品種類、推進應用場景及跨界別合作、人才與合作夥伴發展，結合2月發布的虛擬資產監管路線圖，為香港數字資產業規範有序發展，勾勒了藍圖。
事實上，香港在Web3.0產業的發展上確實具有良好基礎，作為國家的對外窗口，背靠中國內地龐大的實體經濟腹地，內地企業願意將資金存放於香港，為本港的Web3.0產業提供穩定的長期資金，帶來持續的經濟效益。
業界對宣言反應正面，本地持牌加密幣交易平台HashKey指，宣言為行業帶來清晰指引，對政府債券、貨幣市場基金及貴金屬等領域的代幣化給予了明確支持。團結香港基金高級研究經理麥穎聰則認為，宣言支持推進穩定幣應用場景，配合即將實施的穩定幣發行人監管制度，提供明確的合規發展路徑，並促進市場探索不同的應用場景，突破傳統交易限制並提升流動性。
市場對香港Web3.0發展的信心亦顯而易見，國泰君安國際成功獲證監會批准，將現有證券交易牌照，升級為可透過在證監會持牌交易所設立綜合帳戶下，通過接入系統，提供主流合規虛擬資產交易服務。消息公布後其股價急升，錄過百億元成交，雖然是過分炒作，但亦反映市場的濃厚興趣和Web3.0的潛力。
Web3.0快速發展，市場興趣濃厚
香港的Web3.0生態若順利發展壯大，作為先行者，本港的政策將被視為穩定的基石，國際金融中心地位進一步鞏固，保持領先，此外，更多元靈活的資產配置選擇，對吸引外資及爭取家族辦公室落戶，亦具相輔相成的作用。
然而，加密貨幣和區塊鏈技術處於快速發展階段，持續湧現技術突破，而且創建相關產品的門檻較傳統金融產品低，新功能、新升級、新代幣的推出速度極快，這種不確定性帶來的監管挑戰不能忽視。
若監管不能適應這種環境，可能抑制創新，開發者可能轉向監管更寬鬆的地區創建新項目；但若過於寬鬆，則可能引發風險，有「薯條哥」之稱的FTX交易所創辦人Sam Bankman-Fried便曾挪用儲備資產，專業人士也未能及時察覺。
新加坡的經驗亦值得警惕，當地警方2023年搗破大型洗黑錢案，涉款達30億坡元（約185億港元），犯罪集團利用加密貨幣及空殼公司，進行跨境洗黑錢活動，反黑錢國際機構財務行動特別組織（FATF）曾公開警告，指新加坡監管存明顯漏洞，要求迅速改善，嚴重影響聲譽。
本港當局須在快速變化的環境中平衡創新與安全，發展是必要，安全是必須，行穩才能致遠，如何確保監管框架能有效管控風險，又不扼殺發展潛力，是高質素政策同時協調兼顧的。
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