環球動態 | 特朗普2025年政策組合拳打破專家預期
08/01/2026
《經濟通通訊社7日專訊》2025年美國經濟走勢令主流經濟學家大跌眼鏡——多項指標顯示經濟溫和擴張，標普500指數與納斯達克綜合指數年內屢創新高，與年初多數機構預測的衰退情景形成鮮明對比。特朗普政府將此歸功於其政策組合拳，而學界則開始反思傳統模型在高度政治化環境中的局限性。
主流經濟模型去年持續發出衰退警報，但實際數據顯示美國第三季GDP年化增長率達4.3%，失業率維持低位。儘管製造業PMI跌至14個月低位，服務業主導的經濟結構展現出超預期韌性。摩根大通(NYSE:JPM)行政總裁戴蒙去年中旬預測的衰退情景最終未成真。
關鍵轉折點出現在去年4月特朗普宣布「解放日」關稅政策，對鋼鋁及智能手機等進口商品全面加徵關稅。雖然此舉導致標普500指數單日急挫2.8%，但美國經濟展現出緩衝能力。亞特蘭大聯儲銀行GDPNow模型雖成功預測首季強勁增長，卻未能捕捉關稅衝擊的漸進式影響。
華爾街全年呈現「憂慮中攀升」態勢，標普500指數全年累漲12.6%，納斯達克綜合指數更升15.3%。市場押注特朗普的減稅及放寬監管政策將提升企業盈利，無視地緣政治風險升溫。這種金融市場與實體經濟感受的背離，暴露傳統模型對流動性與行業特質因素考量不足。
摩根士丹利成為首家正式預測美國衰退的華爾街大行，指關稅將導致GDP收縮0.8%。中國面臨是否反制關稅的兩難抉擇，其政策回應將影響全球應對經濟民族主義的協調力度。
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