《勝算在握》香港股票分析師協會鄧聲興：薦買藥明康德、萬國數據

　　　　　　　　　　香港股票分析師協會鄧聲興：薦買藥明康德、萬國數據

　　藥明康德(02359)：集團8月3日晚公布2026年上半年業績，期內營收288.97億元（人民幣．下同），按年大增38.9%；經調整non-IFRS歸母淨利潤115.7億元，按年飆升83.2%，淨利率達40%。管理層同時全面上調全年業績指引－－收入目標由513至530億元上調至585至605億元，反映對下半年訂單能見度信心充足。更值得留意的是，截至6月底在手訂單664.3億元，按年增25.2%，已超越新指引區間中位數。業務結構上，小分子D&M業務收入149.9億元，按年大增72.7%，二季度更創單季新高；TIDES業務（寡核苷酸及多肽）收入72.6億元，按年增44.3%，服務客戶數及服務分子數分別增長39%及68%。集團美國客戶收入佔比約72%，8月7日美國聯邦地區法院批准公司初步禁令動議，美國防部在司法程序期間不得執行1260H清單認定，地緣風險溢價階段性消退。藥明康德正處於業績超預期、指引上調、訂單高增及地緣風險緩解的四重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價222.00元，止蝕價180.00元。（建議時股價：197.40元）

　　萬國數據(09698)：集團上周四（13日）公布2026年第二季度業績，期內淨收入30.88億元（人民幣．下同），按年增6.5%；淨利潤8.38億元，相較去年同期淨虧損7060萬元成功扭虧為盈，淨利潤率達27.1%。經調整EBITDA同比增2.5%至14.06億元，EBITDA率維持45.5%高水平。業務擴張勢頭強勁，截至6月底已簽約及預簽約總面積達78.48萬平方米，同比增18.2%、環比增8.2%；計費面積54.22萬平方米，同比增13.2%，計費率升至79.2%。主席黃偉表示，AI正在從根本上改變公司業務，銷售勢頭為歷來最強勁。集團已將全年銷售目標由500兆瓦大幅上調至1吉瓦，並將全年收入指引上調至127至130億元，經調整EBITDA指引上調至59至61億元。未來三年資本開支計劃投入300至500億元，用於國內AI基礎設施建設。萬國數據正處於AI算力需求爆發、訂單加速兌現及盈利持續改善的三重利好交匯點，中線估值重構空間值得跟進。目標價38.00元，止蝕價31.50元。（建議時股價：34.24元）（筆者為證監會持牌人士，未持有上述股份）


　　　　　　　　　　　　怡發證券張穎群：薦買九方智投、奇瑞汽車

　　九方智投(09636)：集團主要業務是在國內線上平台為客戶提供在線投資解決方案服務，協助個人投資者了解和認識環球金融市場，及制定投資決策。重點專注在線上投資者內容服務市場，是屬於在中國線上投資決策解決方案提供商。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升48.7%至34.30億元人民幣，股東應佔盈利則大幅增長2.4倍至9.22億元人民幣。期內整體毛利率增加0.1個百分點至82.2%。集團致力於為投資者提供多元化的產品租賃服務，助力其掌握全球金融知識，累積市場經驗，進而提升投資決策能力，真正成為投資者的行情助手、選股助手、研究分析助手，和答疑解惑助手。堅持以產品為中心，依托對中國資本市場和個人投資者的深厚理解，持續踐行投研+科技雙輪驅動戰略，發揮在專業投研內容輸出金融科技創新的優勢。拓展新業務線條，推動現有產品創新和升級，以滿足不同投資經驗的個人服務和需求。

　　集團未來繼續專注產品升級，逐步實現由工具向平台轉型，服務內容的多重優勢，實現產品和服務的規模化及標準化。同時不斷豐富小額產品，配合用戶多樣化需求，並借此推動公司業務和收入有穩定的增長。可於現價29.16元附近吸納，中長線可見41.00元，跌穿25.50元止蝕。（上周五建議時股價：29.16元）

　　奇瑞汽車(09973)：集團主要業務是設計、開發、製造和銷售多樣化且不斷創新的乘用車產品組合，當中包括燃油車和新能源汽車，以滿足國內外巿場客戶的不同需求和喜好。另有部分汽車組件和零部件的開發和製造。按銷量計，為中國第二大自主品牌乘用車企業。以全球計，則為第十一大乘用車企業。

　　截至2025年12月31日止之全年業績為營業額上升11.3%至3002.87億元人民幣，股東應佔盈利同增長34.6%至190.19億元人民幣。期內整體毛利率增加0.3個百分點至13.8%。集團製造的乘用車主要可分為轎車和運動型多用途SUV汽車，並擁有多個不同動力系統，包括燃油、插電式混合動力、增程式電動和純動力等。重點客戶為大眾化、中高端及豪華細分等市場，並以奇瑞、捷途、星途、智界及iCAR等品牌銷售汽車。同時亦向第三方汽車生產商銷售發動機、變速箱、部分汽車組件和零部件，及個別相關售後服務。集團目前通過國內及海外經銷商網絡銷售乘用車，同時亦向海外整車廠OEM、海外合營企業和貿易公司等銷售乘用車。集團總部設於蕪湖，在內地設有10個汽車生產基地，分別位於蕪湖、大連、青島、開封、德州和石家莊等城市。同時透過附屬公司在馬來西亞，和跟合營企業在西班牙齊設有生產基地。與海外整車廠OEM簽訂合約，並在當地製造和銷售乘用車。

　　在面對全球汽車產業深度轉型的機遇和挑戰，集團未來將繼續聚焦高品質創新發展，透過自主創新強化技術基礎，開放共同擴展產能生態系統，再透過問責展現責任感，深刻回應各方期望，跟全球夥伴攜手打造新產業可持續發展的機遇。可於現價25.42元附近吸納，中長線可見37.00元，跌穿22.30元止蝕。（上周五建議時股價：25.42元）《怡發證券有限公司　張穎群》（以上內容不構成怡發證券立場，亦非投資建議。投資者在做出決策前，應考慮風險並諮詢專業投資顧問。）
　
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