阿里：韓國第三座數據中心啟用，兼AI模型下載量冠全球，股價曾飆半成應如何部署？

　　阿里雲韓國第三座數據中心正式上線，阿里巴巴(09988)今日曾飆半成高見128.3元，跑贏其他科技股。近日阿里人工智能方面消息多多，包括其開源模型過去6個月全球累計下載量超過30億次冠絕全球，另阿里宣布推出AI音樂模型「快樂蝦米」。阿里將於周四（20日）公布季績，惟上周騰訊系及京東系等公布完業績後，股價都急挫，阿里績前應如何部署？
　
*阿里雲啟用韓國第三座數據中心，Agentic AI服務同步上線*
　
　　阿里雲韓國第三座數據中心今日上線，並同步推出Agentic AI系列服務。阿里雲在韓國持續加大基礎設施投入，背後是當地企業數位化轉型和重點行業雲需求的持續攀升。此次上線的新數據中心將提供計算、存儲、網絡、安全、數據庫、容器及雲原生等企業級服務，並布局AgentRun、STAROps等6項Agentic AI服務，覆蓋智能體開發、部署、運營及安全管理等各類客戶需求。同時，阿里雲持續通過開源模型擴大AI開發者生態。目前，Qwen模型家族全球累計下載量已超過20億次，開發者基於Qwen創建的衍生模型超過30萬個。相關AI能力已經在韓國企業中落地，並覆蓋內容、電商、互聯網等多個場景。
　
　　近期，阿里雲已先後在法國、日本、馬來西亞、墨西哥等市場持續完善AI與雲基礎設施布局。據悉，本輪擴建完成後，阿里雲全球基礎設施將覆蓋30個地域、104個可用區，並計劃進一步拓展至巴西等國家和地區。目前，阿里雲在亞太雲計算市場排名第一。
　
*AI模型下載量突破30億次冠全球，擬出售遊戲業務「靈犀互娛」*
　
　　另外，據《彭博》報道，過去6個月，阿里巴巴旗下開源模型的全球累計下載量已超過30億次，超越了Meta(US.META)、谷歌母公司Alphabet(US.GOOGL)以及一眾國內同行，成為全球排名第一的AI模型。阿里在一份電郵聲明中表示，其AI模型家族千問(Qwen)已開源超過460個模型，其生態系統已衍生出30多萬個衍生模型。知名開源AI平台Hugging Face在8月14日發布的報告顯示，2026年，Alphabet旗下谷歌的下載量為4.18億次，而Meta的下載量為2.27億次。阿里正在超越本土競爭對手DeepSeek、月之暗面和稀宇科技(MINIMAX)(00100)，以及美國的模型。
　
　　同時，阿里旗下遊戲業務「靈犀互娛」交易案有進展披露。靈犀互娛CEO周炳樞昨日發布內部信，證實阿里與中信資本旗下信宸資本已正式達成交易協議。根據協議安排，阿里將出讓所持有的靈犀互娛股份，信宸資本將成為靈犀互娛的新任股東。惟他沒有透露交易金額。《彭博》引述內部備忘錄報道，交易作價至少15億美元（約117億港元）。據悉，《三國志．戰略版》是靈犀互娛最火最賺錢的遊戲，這款支持多人同屏競技的戰爭策略遊戲由靈犀互娛與日本的Koei Tecmo Holdings共同開發。
　
*推AI音樂模型「快樂蝦米」，人人都可作曲*
　
　　此外，阿里在微信公眾號宣布，推出AI音樂模型HappyShrimp 1.0「快樂蝦米」。據介紹，HappyShrimp能精準理解自然語言，可以將情緒、故事或記憶變成一首完整的音樂，從而降低創作門檻。
　
　　用戶提出語言描述、歌詞、曲風、情緒、年代及人聲等要求，HappyShrimp可以做到端到端整曲生成，做到整體規劃、同步創作、兼顧長程結構，一體成型，生成完整歌曲。目前HappyShrimp已在國內及海外同步上線PC網頁端。
　
*上季經調整純利料跌25%收入升8%，雲收入增長加速至四成以上*
　
　　值得一提，阿里將於周四公布截至今年6月底止第一財季業績。《彭博》綜合機構預測數據顯示，集團首財季收入料約2689.57億元人民幣，按年升8.6%；經調整純利料錄252億元人民幣，按年跌24.8%。首財季淘天業務受消費疲弱及商家補貼增加影響，客戶管理收入(CMR)料按年減少約7%至8%，但即時零售（快消）虧損收窄至約100億元人民幣，速度快於市場預期，帶動中國電商集團利潤大致持穩或僅輕微下降。阿里雲收入增長料加速至40%以上，外部雲業務更可達約45%，利潤率提升至11%至11.5%。
　
　　市場續關注阿里雲增長能否持續加速、AI MaaS ARR進展、通義千問模型競爭力（Qwen3.7-Max等）、平頭哥芯片滲透，以及即時零售虧損收窄速度。淘天業務在消費疲弱下如何透過新品牌、新類別及「全站推」推動增長，亦是焦點。後市公司資本配置、回購及股東回報指引，以及宏觀消費情緒改善跡象，將影響估值修復。
　
*大摩：資本開支有上行風險惟前景較同業清晰，予美股目標價180美元*
　
　　摩根士丹利發表最新研報指，自騰訊(00700)加大資本開支後，阿里的資本開支亦有上行風險，惟由於集團專注於基礎設施即服務(IaaS)及模型即服務(MaaS)，其投資資本回報率(ROIC)的能見度更高。預計阿里在IaaS及MaaS的ROIC可達13至20%，雖然低於美國同業的25至50%，但相較於資本開支接近的同業，其前景更加清晰。
　
　　大摩提到，儘管阿里短期內盈利及現金流受壓，但更高資本開支應可推動中期回報。該行維持阿里美股「增持」評級，目標價180美元，並列為行業首選股。
　
*黃瑋傑：阿里AI資本開支大料可獲市場接受，惟最好績後才部署*
　
　　輝立證券董事黃瑋傑於今日《開市Good Morning》節目指，上周京東系、長和系等公布完業績，股價跌多升少，業績前最好不要部署。阿里業績「大數」與市場預期應沒太大出入，最關注應是其往後AI資本開支有多大，騰訊(00700)績後捱沽就是因資本開支高達500幾億，比預期300幾億還要多，不過，阿里AI支出同時，其雲業務及AI產品已見披露年化收入(ARR)，起碼派給市場定心丸。阿里以前的業務策略可說「大包大攬」，即甚麼都要做，包括電商及遊戲，其CEO吳冰銘上台後則將集團核心戰略重新定義為電商加AI雲計算，但其AI雲計算仍有阿里特色，在AI領域上也是「大包大攬」，以爭取主導地位，而今次出售遊戲業務「靈犀互娛」估計可為其套現100多億港元，起碼可幫補下，並可集中發展AI業務不會分心。
　
　　黃瑋傑又指，阿里千問大模型過去6個月全球下載量超過30億次，遠遠拋離Google及Meta，當然亦跑贏DeepSeek、月之暗面等國內競爭對手，就算AI資本開支很大，相信市場亦可接受，因見其AI有進展，首先大模型開源盡量吸納用家幫它訓練模型，並公布將來會對大型商業用戶用特許權方式分成，去賺取收入，加上阿里自己有平頭哥GPU晶片，一定程度上不用太依賴外部晶片供應，再加上有自己的AI數據中心，相信在未來「大包大攬」的AI帝國中，阿里會繼續佔據相當優勢。
　
　　阿里今日升3.68%收報126.7元，曾升4.99%高見128.3元，成交151.07億元。其他科技股表現各異，騰訊(00700)跌0.9%報442.4元，百度(09888)升0.8%報101.1元，京東(09618)跌1.77%報111元，美團(03690)跌2.4%報85.55元，快手(01024)跌1.75%報39.38元，網易(09999)跌0.21%報193.8元，小米(01810)升1.16%報26.18元，嗶哩嗶哩(09626)跌2.21%報133元。
　
撰文：經濟通市場組、中國組、採訪組、李崇偉　整理：李崇偉
《經濟通通訊社18日專訊》