《外資精點》美銀下調達勢股份目標價17%，但指上半年業績好於憂慮預期

　　《經濟通通訊社29日專訊》美銀發表研究報告指，達勢股份(01405)上半年業績優於預期，維持「買入」評級，但將目標價由127.2元下調17%至105元。

　　報告指出，公司上半年業績好於憂慮預期，惟因利潤前景疲弱，均下調公司2025、26年每股盈利預測19%，以及下調公司目標價。

　　美銀預計，公司下半年門店開設進度將按計劃進行，淨增加110間門店，按年增長29.8%，但可能受到同店銷售增長壓力的部分抵銷。另下半年經調整後淨利率將略高於上半年，受惠於較高利潤的門店貢獻及營運槓桿效應。

　　該行亦指出，公司股價自7月以來已下跌約22%，主要由於市場擔憂負同店銷售增長。負同店銷售增長將影響2025至26年門店層面的利潤率擴張。不過，公司正逐步開放外賣服務，近期平台補貼對同店銷售增長有利，隨2027年同店銷售增長基數正常化，利潤擴張步伐可能恢復。

　　美銀認為，儘管利潤率擴張軌跡並非線性，但預計當2027年門店數量達到2000間時，公司正常化純利率可能達到6%以上。(rh)

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