《外資精點》大摩︰重新覆蓋長和評級增持，目標價65元

　　《經濟通通訊社24日專訊》大摩發表研究報告指出，重新覆蓋長和(00001)，給予「增持」投資評級，目標價65元，較現價有28%上升空間。

　　大摩認為，長和目前估值及以及資產貨幣化潛力具吸引力，提供7%的自由現金流收益率，相對資產淨值折讓54%，市盈率9.3倍及市帳率0.4倍。該行指出，長和非上市資產（包括80%港口業務、75%零售業務及全部電訊業務）目前的市場估值為零，為釋放價值提供獨特機會。

　　該行預期，長和2025年上半年每股盈利按年增長5.5%至2.81元，中期息按年增長5.5%至0.73元。港口及零售業務（不包括中國）將受惠於穩定表現而錄得溫和增長。該行相信美元趨弱趨勢可能持續，有助長和收益。該行認為所有三項未上市資產將隨著時間出售以增值估值，潛在帶來重大價值創造，但可能需要耐心。

　　該行相信長和透過策略交易及交易解鎖價值的旅程將持續。在短期內，預期現在完成的英國　3 UK及VOD合併將為長和帶來更高FCF及較低槓桿。該行也預期公布的港口處置交易有某些解決方案。該行相信長江基建的雙重上市可能成為其他長和資產在香港以外上市的模板，有助估值及未來處置。(kl)

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