23/07/2025 13:42
《外資精點》美銀料地產股上半年平均盈利持平，升信置評級至買入
《經濟通通訊社23日專訊》美銀發表研究報告指出，將信置(00083)評級由「中性」上調至「買入」，目標價由8.5元上調至9.8元，較現價8.74元有12%潛在升幅。
該行指出，目標價上調主要考慮到其2025財年預測股息收益率6.6%及較同行的高股息溢價太具吸引力而無法忽視；其淨現金狀況降低發行C買入的可能性。香港發展商/租戶以54%/55%的淨資產值（中性AV）折讓交易，或符合/較歷史平均水平寬半個標準差，以及平均4.3%/5.7%的股息收益率。該行偏好股息收益率高於平均水平且發行C買入風險低的股票，首選信置，以及租戶股中的太古地產(01972)及領展(00823)。
該行指出，香港地產股要進一步上漲可能需更顯著的基本面復甦，但即將公布的中期業績可能無法提供所需的正面催化劑。同時，恒基地產(00012)近期發行可轉換債券（C買入）突顯進一步集資的風險，特別是槓桿率較高的公司。
*料地產股上半年平均盈利持平，長實中期股息料下跌*
該行預計香港地產股上半年平均盈利持平，各公司表現顯著分化，包括恒基地產大幅下降，以及嘉里(00683)及港鐵(00066)接近30%增長的另一極端。發展利潤率預計疲弱，而香港零售/寫字樓租金收入預計按年低單位數/中單位數百分比下降。
該行預計地產股中期股息大多持平，除太古地產、太古公司(00019)及九龍倉置業(01997)外。對於2025財年，該行預計長江實業(01113)股息將下降4%。該行將目標價平均上調6%，主要針對業主，結合更高的中性AV及較窄折讓。
*新世界11Skies估值為70億元*
早前有報導指，新世界(00017)計劃出售11Skies。該行預計新世界發展將重新談判收入分享條款，該行對該項目估值為70億元，若香港機場管理局僅要求20%的收入分享，或無任何分享為90億元，相較200億元的發展成本。(kl)
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。
該行指出，目標價上調主要考慮到其2025財年預測股息收益率6.6%及較同行的高股息溢價太具吸引力而無法忽視；其淨現金狀況降低發行C買入的可能性。香港發展商/租戶以54%/55%的淨資產值（中性AV）折讓交易，或符合/較歷史平均水平寬半個標準差，以及平均4.3%/5.7%的股息收益率。該行偏好股息收益率高於平均水平且發行C買入風險低的股票，首選信置，以及租戶股中的太古地產(01972)及領展(00823)。
該行指出，香港地產股要進一步上漲可能需更顯著的基本面復甦，但即將公布的中期業績可能無法提供所需的正面催化劑。同時，恒基地產(00012)近期發行可轉換債券（C買入）突顯進一步集資的風險，特別是槓桿率較高的公司。
*料地產股上半年平均盈利持平，長實中期股息料下跌*
該行預計香港地產股上半年平均盈利持平，各公司表現顯著分化，包括恒基地產大幅下降，以及嘉里(00683)及港鐵(00066)接近30%增長的另一極端。發展利潤率預計疲弱，而香港零售/寫字樓租金收入預計按年低單位數/中單位數百分比下降。
該行預計地產股中期股息大多持平，除太古地產、太古公司(00019)及九龍倉置業(01997)外。對於2025財年，該行預計長江實業(01113)股息將下降4%。該行將目標價平均上調6%，主要針對業主，結合更高的中性AV及較窄折讓。
*新世界11Skies估值為70億元*
早前有報導指，新世界(00017)計劃出售11Skies。該行預計新世界發展將重新談判收入分享條款，該行對該項目估值為70億元，若香港機場管理局僅要求20%的收入分享，或無任何分享為90億元，相較200億元的發展成本。(kl)
| 股票名稱 | 評級 | 目標價 | 目標價上調幅度 |
|---|---|---|---|
| 新鴻基地產(00016) | 中性 | 94元 | 2% |
| 長實集團(01113) | 中性 | 39元 | 5% |
| 恒基地產(00012) | 中性 | 26.7元 | -9% |
| 信和置業(00083) | 中性→買入 | 9.8元 | 15% |
| 新世界發展(00017) | 遜於大市 | 3.8元 | 3% |
| 九龍倉集團(00004) | 中性 | 25元 | 0% |
| 嘉里建設(00683) | 買入 | 23.2元 | 7% |
| 希慎興業(00014) | 買入 | 16.9元 | 6% |
| 九倉置業(01997) | 買入 | 27元 | 13% |
| 太古地產(01972) | 買入 | 23.5元 | 12% |
| 恒隆地產(00101) | 中性 | 7.9元 | 13% |
| 領展(00823) | 買入 | 47元 | 4% |
| 港鐵公司(00066) | 遜於大市 | 23元 | -4% |
| 太古股份(00019) | 買入 | 86元 | 6% |
| 長和(00001) | 買入 | 57元 | 2% |
*編者按：本文只供參考之用，並不構成要約、招攬或邀請、誘使、任何不論種類或形式之申述或訂立任何建議及推薦，讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定，如因相關建議招致損失，概與《經濟通通訊社》、編者及作者無涉。