《外資精點》瑞銀上調太地目標價至23元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社17日專訊》瑞銀發表研究報告指，受惠於香港寫字樓租賃及中國內地零售的基本面改善。該行預計近期資本市場復甦將推動寫字樓租賃查詢反彈，負租金調整可能隨時間收窄。該行維持太古地產(01972)「買入」評級，目標價由18.1元上調27%至23元。

　　該行指出，儘管以6.1%股息收益率及57%的淨資產值(NAV)折讓交易，投資者對太古內地零售資產未來出住率的懷疑似乎持續存在。該行認為市場尚未完全反映太古的可持續每股股息(DPS)增長（年增長5%）、香港住宅項目的潛在資產循環，以及香港寫字樓租賃市場情緒改善。

　　太古於6月29日正式開設「The Louis」，這是全球獨一無二的LV旗艦店，位於上海HKRI太古匯。設計如遊輪的三層1600平方米空間整合餐飲、展覽及零售。該行認為，在零售及供應環境挑戰下，在上海市中心確保此旗艦店，突顯太古與豪華品牌的強大關係，並為其未來在西安、三亞及廣州的豪華商場帶來好兆頭。內地租戶銷售今年以來亦轉為輕微正增長，從2024年的跌7%，該行預計2025年下半年將進一步改善，受惠於有利基數及上海及北京持續的租戶組合升級。

　　投資者對香港寫字樓資產的情緒過去幾年因供應擔憂而謹慎。然而，該行認為今年以來首次公開募股(IPO)活動、主板成交量及資產管理規模(AUM)增長的改善，顯示中環寫字樓租賃需求的上行潛力。該行的渠道調查顯示租賃查詢增加，特別來自金融租戶。現貨租金下降預計從2023-24年的6-9%收窄至2025-26年的3-5%，該行預計負租金調整將隨時間收窄。(kl)

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