美股異動｜Sea股價挫逾12%，基本面未變市場憂TikTok競爭加劇

　　《經濟通通訊社27日專訊》新加坡科技巨企Sea Limited(US.SE)股價持續下挫，周三(25日)收報104.47美元，單月累跌12.34%，過去52周更重挫15.48%。儘管基本面未見重大變化，市場憂慮TikTok電商競爭及公司重啟投資周期壓縮利潤率。

　　Hayden Capital在2025年第四季投資者信函指出，Sea股價過去數月急跌45%，主因市場憂慮TikTok Shop在東南亞擴張加劇競爭，以及Shopee重啟物流投資周期導致利潤率預期下調。原先市場預期Shopee利潤率可達商品交易總額(GMV)1.2%，現時預測降至0.7%。

　　該機構認為市場誤判形勢，強調Shopee增加投資屬主動強化競爭優勢，非防禦性開支。長期而言，物流網絡升級將鞏護城河，目前利潤率壓縮屬短期現象。分析指市場過度聚焦AI概念股，忽略Sea在電商及數位金融服務的區域領導地位。

　　對沖基金持倉數據顯示，截至2025年底共有113家基金持有Sea，較第三季增加11家。公司現市值約631.5億美元，區域業務分佈為亞洲佔42%、北美41%、拉丁美洲16%。儘管短期承壓，機構投資者仍看好其跨境電商及數位支付業務增長潛力。