《外資精點》美銀下調途虎－Ｗ目標價至16港元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社21日專訊》美銀發表研究報告指出，途虎－Ｗ(09690)2026年上半年預測營業額為87億元(人民幣．下同)，同時將調整後淨利潤下調至2.3億元。整體中國汽車售後市場在2026年上半年面臨挑戰，價值按年下跌5%，主要由於消費環境疲弱。

　　該行預期途虎的營業額增長將繼續跑贏行業，因其銷量增長抵銷平均售價下跌。但預期毛利率將受較弱定價壓力。該行預測毛利率按年下跌，而按季穩定於23%，因此該行的經調整淨利率下調2個百分點，導致利潤明顯下調。該行予途虎「買入」評級，目標價由18元下調至16元。

　　美銀預期途虎將在2026-27年加速門店擴張步伐，把握行業整合機會。預期公司於2026年上半年新增超過800家門店，並於2026年底新增1600家門店。該行預期汽車售後市場消費將維持疲弱，主要由於內燃機汽車銷售結構性下跌。

　　該行預期途虎將積極定價以吸引用戶及轉化銷售，這將對毛利率構成壓力。因此，維持途虎2025-28年營業額複合年增長率為10%，但將經調整淨利潤2025-28年複合年增長率由16%下調至9%。(kl)

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