《外資精點》美銀下調毛戈平目標價至95元，維持「買入」評級

　　《經濟通通訊社22日專訊》美銀發表研究報告指出，維持對毛戈平「買入」的評級，但將目標價由105元下調至95元。

　　美銀預期毛戈平2026年上半年收入增長達高20%，因第一季較慢而落後全年30%目標。該行預期因渠道組合轉向較高利潤的線上而出現一些利潤率擴張，帶動淨利潤增長超過30%。管理層預期下半年收入增長將追趕以達致全年30%目標。該行大致維持預測，但因板塊去估值而將目標價下調9%至95元。

　　美銀預期，毛戈平第一季線上增長受情人節、農曆新年及婦女節之間時間窗口短影響，尤其2月線上銷售疲弱。該行相信第二季線上增長重新加速，618購物節期間商品交易總額強勁增長超過40%。線上投資回報率維持在公司預算內，天貓利潤率優於抖音。更重要的是，折扣維持有限且按年穩定，顯示健康增長。

　　報告指出，毛戈平門店擴張集中於上半年，2026年上半年淨增超過25家，對比全年目標30家。雖然2026年下半年開店將少於上半年，但較大比例將位於高人氣商場／購物區。2026年同店銷售增長目標12%仍然穩健，並將主要由客流帶動。健康的同店銷售增長主要來自回購率及新客戶增長帶動的店舖客流增長。公司預期長期專櫃數目達600個，每年新增超過30家店。(kl)

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