《投資智慧－鄧聲興》港土木工程需求料續增長，榮利營造商機龐大

　　《投資智慧》繼三大金融監管部門在9月25日推出一系列支持股市樓市的「組合拳」政策之後，中央政治局9月26日召開會議，提出多項中國經濟目前面對的問題，包括企業難關、失業、扶貧等，提出全面振興經濟措施，包括要加大財政貨幣政策逆周期的調節力度，要保證必要的財政支出，進一步發出全力提振經濟的強烈訊號。在預期支持政策仍將持續出台的情況下，資金流入市場的速度仍在加快，港股持續高走。恒指上周連升4日累漲2385點，升幅達13.1%。上周五（9月27日）大市全日成交高達4457.48億元，創有紀錄以來最多。在交投活躍升勢未止的預期下，新股IPO值得關注。
　
　　榮利營造(09639)是從事土木、電纜工程以及太陽能光伏系統工程的具規模香港承建商。截至2024年3月31日止3個財政年度，集團合共完成79個項目。就地盤平整工程而言，集團參與了包括香港國際機場第三跑道項目等大型基建項目；道路及渠務工程方面，集團是香港政府部門在梅窩的鄉村污水收集工程總承建商，合約金額約9910萬元；電纜工程方面，集團亦成為中電集團的總承建商的分包商之一，提供覆蓋深水埗、黃大仙及荃灣地區的分區電纜挖溝、鋪設及接駁工程服務。根據弗若斯特沙利文的行業報告，集團是2023年香港最大的電纜及民用管道安裝分包商，以2023/24財年的收益計，市場份額約為13.6%。於2024年7月31日，榮利營造擁有27個在建項目，積存項目價值約為8.155億元。
　
　　榮利營造過往3個財政年度的財務表現穩健。截至2024年3月31日止3個財政年度，收益分別約為5.204億元、3.612億元及5.261億元，純利分別約為5910萬元、4060萬元及7690萬元。毛利率由截至2022年3月31日的約18.0%增長至截至2023年3月31日的約20.9%，再增至截至2024年3月31日的約23.1%；純利率由截至2022年3月31日的約11.3%和截至2023年3月31日的約11.2%，增長至截至2024年3月31日的約14.6%。
　
　　展望未來，隨著香港政府在北部都會區、港深創新及科技園、洪水橋/廈村新發展區等地盤平整及基建工程項目的部署和資金支持，土木工程市場需求預計將持續增長。榮利營造有望在激烈的市場競爭中脫穎而出，充分把握行業發展所帶來的巨大商機，從而推動業務收入快速增長。《香港股票分析師協會主席、意博資本亞洲有限公司執行合夥人　鄧聲興》
　
*筆者為證監會持牌人士，並無持有上述股份。
　
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