【美國議息】諾偉：儲局審慎面對經濟逆風，通脹最大影響年底浮現

　　《環富通基金頻道1日專訊》聯儲局決定維持利率在4.25-4.5厘的區間不變。諾偉(Nuveen)固定收益策略主管Tony Rodriguez指，聯儲局在7月會議上維持利率不變，並指出經濟增長放緩以及關稅扭曲效應正帶來雙重挑戰。雖然總體GDP數據大幅波動，但在持續不確定性下，實質經濟增長仍呈現逐步放緩的態勢。關稅預計會進一步上調，通常需要數個月的時間才能全面反映到消費價格上，因此預計通脹數據的最大影響將在年底左右浮現。

　　Nuveen仍然預期經濟增長將進一步放緩，但相信美國經濟可以避免陷入衰退。今年核心通脹率估計會維持在3.0%左右，或會抑制實際收入增長並拖累整體經濟表現。固定收益投資或因不確定因素而持續受壓。預測今年美國的實際GDP增長率約為1.0%，而隨著關稅的負面影響減弱，明年增長有望回升至約1.8%。

*看好「全球城市」布局，市政債券仍相當吸引*

　　物價吸引、基本面穩健以及利率可能下調，形成多重利好因素。房地產市場正處於轉折點，並持續看好「全球城市」布局，重點部署在具有高教育水平及多元化人口的增長型市場。
　
　　在固定收益方面，市政債券提供可觀收益率與收入優勢，仍具相當的吸引力。即使市場波動可能持續，市政債券仍具有提供可觀收益水平的優勢。
　
　　Nuveen亦看到優先貸款的投資價值，目前收益率達到6.5至8厘。投資機會相當充裕，目前市場上有不少貸款（總額達到2250億美元）以低於95美元的價格交易，平均價格約為85美元，三年期到期收益率約達16%。(wa)
　
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