巴拿馬最高法院於1月29日晚間裁定，香港長江和記實業（長和）旗下子公司巴拿馬港口公司（PPC）營運巴拿馬運河兩端港口的特許合約違憲，宣告無效。此裁決涉及巴爾博亞港（太平洋端）及克里斯托瓦爾港（大西洋端），長和自1997年起獲25年特許經營權，2021年依自動續約條款再延長25年至2047年。法院指合約存在「過度偏袒」條款，包括獨家特權、稅收豁免、缺乏環境評估及限制政府授予其他特許權，違反憲法原則及公眾利益。

此案源於巴拿馬審計長辦公室去年審計，指合約延期導致政府稅收損失逾10億美元，並存在會計錯誤及未支付款項等違規。巴拿馬總統穆利諾早前表示，若合約無效，將由公私合營機構或新營運方接手。裁決後，巴拿馬海事管理局（AMP）立即宣布，港口暫由丹麥馬士基集團子公司APM Terminals接管，作為臨時管理者確保運作不中斷、維持全球物流連續性，並保證不裁員。

長和子公司PPC強烈回應，指裁決缺乏法律依據、違反特許經營法律框架及誠信原則，背棄合約精神，損害巴拿馬法治及數千港口從業家庭生計，並保留包括訴訟在內的所有法律權利。長和股價受消息拖累，1月30日在港急挫逾4.6%至5.7%。

中國外交部發言人郭嘉昆批評裁決有悖巴拿馬批准特許權的法律基礎，中方將採取一切必要措施，堅決維護中資企業合法權益。香港政府亦表達強烈不滿及堅決反對。美國方面則視為勝利，國務卿魯比奧在X平台表示「鼓舞」，指有助限制中國對戰略水道的影響；特朗普政府長期指巴拿馬運河「受中國控制」，揚言收回控制權，此裁決被視為美中在拉美地緣競爭最新進展。

巴拿馬運河承載全球約5%海運貿易，戰略地位關鍵。分析指，裁決或迫使巴國重構法律框架、重新招標港口營運權，短期內港口過渡順利，但長期或加劇中美在西半球角力。長和出售全球43個港口計劃（包括此兩港）亦受阻，未來走向不明。

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