【人行換帥】大和：是否跟隨聯儲步伐 易綱將臨艱難抉擇

　　人民銀行副行長、國家外匯局局長易綱高票當選人民銀行行長，正式成為周小川的繼任者。大和發表研究報告稱，從外部環境看，易綱面臨的挑戰將較周更大，因美聯儲已進入次數更頻的加息下半場和QE加速退出。易綱必須決定對此是否跟隨，倘若答案為「是」的話，中國貨幣政策將較現在更緊；倘若答案是「否」的話，資本流出和人民幣貶值可能再起。

大和發表研究報告認為，是否跟隨美聯儲緊縮，對易綱來說取捨將不容易 (CNS資料圖片)

　　報告續指，美國減稅和特朗普對中國潛在的徵收反補貼關稅舉措，可能導致重大資本隨著時間推移逐步撤出中國，更不用說關稅將打擊中國的出口和經濟增長。該行認為，對易綱來說，取捨將不容易，抉擇會很艱難。

　　報告提及易綱本人，指其並無強大的派系背景，以至在央行行長競爭中處於劣勢。不過，當談及中國的貨幣政策時，易綱卻一直處於核心地位。報告將易綱稱作周小川的「門徒」，而他的海歸背景，將肯定令他處於就中國未來政策方向和全球進行溝通的有利位置。

　　報告還指，和周小川一樣，易綱是具備改革頭腦的中央銀行家。他主張利率自由化、資本帳戶自由化和貨幣靈活性。其亦明白貨幣過度增長和外匯儲備高企的問題。

將成劉鶴下屬 人行難具完全獨立性

　　報告特別指，與周小川不同，易綱不是太子黨，相比之下，較習近平年長6歲的周更受一眾高級領導人尊重，因此當需做出關鍵決定時，周的聲音將自帶分量。然而，易綱並不具有同等地位，人民銀行將隸屬於國務院，易綱將成為新任副總理、習近平的重要智囊劉鶴的下屬。報告認為，只要人民銀行無法具備完全獨立性，易綱將會是掣肘處處。

撰文：中國組 

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