受累美資基金限制投資傳聞　友邦保險超賣

　　港股連日大幅急劇回吐，個別優質股亦未能幸免，友邦保險(01299)昨日(27日)跌穿二百五十天平均線(約89.873元)後，今日(28日)早上再挫3.7%報85.95元，以現價計連跌4日累計挫10.5%，盤中創出85.5元逾七個月低位。友邦目前14天RSI報28.684，已跌至「超賣」水平。

友邦獲大和評為行業首選。（資料圖片） 

　　港股連日急挫，今日仍反彈乏力，有傳言指美國政府可能會加大對香港制裁的力度，限制美資進入中港股市，基金慌忙沽貨，友邦是基金「愛股」，自然受壓。據《經濟通》資料顯示，摩通大通、紐約梅隆銀行、The Capital Group及貝萊德，截至去年底止持有友邦股權分別佔總數的9.39%、9.06%、8.02%及5.20%，四間美資公司持股佔比已逾三成。

四大美資行持股逾三成

　　有關美國限制美資進入中港股市消息，未見美國官方公布。然而，市場分析認為，美方若作出如此限制，將重大打擊美國金融機構的利益，政策推行將面臨重大反對。

　　面對如此重大政策風險，投資者只好待美方澄清，惟友邦自身業務未見多大負面消息，反而業務發展向好，故投資者應留意其低吸價值。大和總研日前發表研究報告指，預計友邦上半年新業務價值按實際匯率計算，將按年增長21%，而按固定匯率計算就將按年升25%，主要受到新業務利潤率反彈，以及大部分地區銷售強勁所推動。大和上調友邦目標價2.27%，由原來的132元升至135元，維持「買入」評級，並重申友邦是該行的行業首選。

大和：調升目標價至135元

　　大和預料，集團內含價值(EV)按半年升4%，而稅後營運溢利(OPAT)按年升4%，均是受到美國利率上升影響。對於友邦中國，該行指，自3月以來，友邦中國無法倖免於整個行業需求疲弱，但與主要競爭對手相比，友邦中國在首年業務保費收入(FYP)及利潤率方面的情況好得多，預料友邦中國上半年的新業務價值增長22%。

　　該行指，香港業務或在上半年實現15%至17%(Mid-teens)的新業務價值增長，而第二季的增長將較首季有所加快。該行強調，隨著產品組合正常化和債券收益率走高，香港業務的新業務價值利潤率將在上半年有大幅改善。

友邦半日跌3.7%報85.95元，四日累挫逾一成。（經濟通HV2系統截圖）

　　大華繼顯本月初發表研究報告指，內地保險行業估值處於歷史低位，較5年平均水平折讓27%，認為所有負面因素都已被消化。保費復甦將成今年下半年估值重估的催化劑。外資壽險公司是受惠者，因為內地允許外資企業在內地設立獨資公司。

　　該行指，友邦是首家獲准在內地成立獨資企業的外資企業，管理層相信集團有一個可行的業務擴張計劃。最近集團亦打入了中國西部的四川市場，進入新省份是集團在中國開展業務的主要推動力之一。大華繼顯首予友邦買入投資評級，目標價為110.58元。

積極發展中國內地市場

　　事實上，友邦近年積極發展中國內地市場，成績逐步浮現。友邦上月公布，獲中國銀保監已批准集團旗下友邦中國，於湖北省籌建分公司，成為其在內地的第9間分支機構。集團首席執行官兼總裁李源祥表示，這是繼四川分公司於4月開業後，友邦在中國內地地域拓展策略的重要一步。

　　集團上月底亦公布，通過其全資子公司友邦保險公司投資120.33億元人民幣認購中郵人壽保險股份24.99%投資後股權，交易需待獲得所有必要的監管批准。

　　中郵保險為中國郵政集團子公司，通過其與郵儲銀行(01658)(滬:601658)的分銷合作關係，在中國有約4萬個金融網點及超過6億零售客戶。而中郵保險目前在21個省份銷售產品，覆蓋郵儲銀行分銷網絡的80%。

　　友邦指，是次投資將全額由內部資源以現金支付，同時集團在中國的全資壽險子公司友邦中國的運營將與此次投資保持完全獨立。而投資中郵保險將令集團受益於拓寬的中國壽險市場機遇，以及與現行的中國戰略互補的分銷渠道和客戶群所帶來的潛力。

撰文：經濟通市場組

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