商品動向 | 市場押注聯儲局收緊政策，黃金ETF恐再現資金外流

　　《經濟通通訊社25日專訊》分析師警告，若投資者持續押注聯儲局收緊貨幣政策，黃金交易所買賣基金(ETF)或面臨新一輪資金外流，恐拖累已處跌勢的金價進一步下挫。

　　現貨金價周三(24日)跌穿每盎司4000美元心理關口，為2025年11月以來首次。美元走強及市場對利率維持高位的預期升溫，持續壓制金價表現。

　　世界黃金協會數據顯示，5月黃金ETF淨流出16噸，6月上半月持續錄得資金流出，惟上周出現4月中旬以來最強單周淨流入。ING分析指，近期流入雖顯示沽壓緩和，但ETF需求難復2025年強勢。渣打報告更指，按現價計算逾200噸ETF持倉已陷入虧損。

　　聯儲局減息預期曾是2025年金價破紀錄飆升主因，今年1月現貨金曾創每盎司5594.82美元歷史高位。惟伊朗戰事推高能源價格引發通脹憂慮，多國央行轉趨鷹派，市場轉向押注加息。金價已較1月高位回落約29%。

　　摩根士丹利指其2026年下半年金價5200美元預測，需依賴ETF買盤復甦及油價回落帶動鴿派政策預期。高盛亦下調ETF需求預測。分析師普遍認為，儘管ETF需求疲弱或短期壓制金價，各國央行購金仍將構成關鍵支撐。渣打分析師庫珀強調，若官方需求保持強勁，足以彌補ETF資金外流缺口。