07/08/2026 09:30
《談國論企－黎偉成》建築服務業7月份全面收縮態差
《談國論企》中國的非製造業商務活動指數於2026年7月份環比再度出現收縮，止住3至6月份連續四個月擴張，建築業及服務業的各個主要領域幾乎全面陷於臨界點之下，連同製造業採購經理指數PMI亦止擴轉縮，國民經濟下半年伊始予人以憂。
*服務業新訂單大減投入產品價升*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2026年7月份不僅環比大幅下跌1.2個百分點，且跌至臨界點以下的49收縮之況，止住3至6月份連續四個月皆逾50.3的溫和擴張趨向，更大問題是建築業加快收縮的速度，而服務業亦呈反覆收縮劣態，對國民經濟是一個欠佳的啟示。
先談非製造業中之（甲）「服務業」，商務活動指數於2026年7月份環比急跌1.1個百分點，更回落至49.3，低於1月份的49.5，成為2026年前7個月以來最低和表現最差的月份；而2026年暫時只有3個月高於臨界點，而有4個月低於此，即擴張者有6月份達50.4、5月份為50.3和4月份有50.2，。
服務業有頗若干行業尚見擴張。來自國家統計局所布的資料：(I)「2026年7月份處55或以上的『較高景氣區間』的有「電郵、電信廣播電視及衛星傳輸服務、文化體育娛樂等」，其中(i)「電信廣播電視及衛星傳輸服務」業乃自3至7月連續四個月皆處擴張之較高景氣區，在在顯示智能生產、智能社會、智能家居等智能應用對通訊傳輪有強烈的需求。(ii)難得的是「文化體育娛樂」亦有不錯的發展和表現，顯然服務式的消費需求有漸次抬頭趨向；(iii)「電郵」更置之於首位。
問題是(II)7月份與6、5及4月份皆僅處「55」，與3月皆比2月份所處「60或以上『高景氣區中務」要低5個百分點，即擴張力量有所緩落，不可忽視。
回落至(III)臨界點以下的服務行業，有「資本市場服務、房地產業」，房地產業收縮乃受新建商品住宅房的銷售面積和額度一直減少的負面影響和壓力所致。
*電信廣播電視衛星傳輸快擴受惠智能社會發展*
再看服務業其他重要指標中的（二）產銷價格，其中(1)「銷售價格」分類指數於2026年7月份即使環比跌0.3個百分點，更回落至47.9，反而(2)「投入產品價格」分類指數於環比止跌回升0.3個百分點，至49.9的幾達擴張之境，啟示當然不是良好。
但（三）服務業的「業務活動預期指數」於2026年7月份持平於6月份的56。，處55或以上的「較高景氣區間」。
至於（乙）建築業，情況亦再度急劇惡化：商務活動指數於2026年7月份環比回落2個百分點，至47的明顯收縮險境，跌幅遠多於6月份所升的0.2個百分點，差矣。
*建築業續收縮有待樓市及基建投資改善*
特別惡劣之處，為建築業的(A)「新訂單」大幅減少：分類指數於2026年7月份環比大跌6.2個百分點，滑落至40.1的相當低水平，而6月份環比上升2.8個百分點達46.3，屬明顯收縮，顯前景相當差勁。建築業經營情況須待政府的穩樓市的政策性措施達效後受益，和地方恢復基建項目。《政府工作報告》特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展，特別是要在2026年會統籌「促消費和擴投資」，「擴投資」該促各類建設，建築業有望回穩向好。
*但服務與建築業務活動預期仍保擴張之想*
還有，建築業的(B)「銷售價格」分類指數於是月份環比下跌2.1個百分點，至47.7，再呈收縮劣況；而「投入產品價」，環比跌2.1個百分點處47.7。要注意，此二者的跌幅遠少於新訂單之跌，價格相對較高意味接單和競爭力不強
(C)建築業的商務活動預期指數：在2026年7月份達51.8環比升0.7個百分點，總比6月份跌0.4個百分點稍好。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
*《經濟通》所刊的署名及/或不署名文章，相關內容屬作者個人意見，並不代表《經濟通》立場，《經濟通》所扮演的角色是提供一個自由言論平台。
*服務業新訂單大減投入產品價升*
據中國國家統計局發布的最新資料，非製造業的商務活動指數在2026年7月份不僅環比大幅下跌1.2個百分點，且跌至臨界點以下的49收縮之況，止住3至6月份連續四個月皆逾50.3的溫和擴張趨向，更大問題是建築業加快收縮的速度，而服務業亦呈反覆收縮劣態，對國民經濟是一個欠佳的啟示。
先談非製造業中之（甲）「服務業」，商務活動指數於2026年7月份環比急跌1.1個百分點，更回落至49.3，低於1月份的49.5，成為2026年前7個月以來最低和表現最差的月份；而2026年暫時只有3個月高於臨界點，而有4個月低於此，即擴張者有6月份達50.4、5月份為50.3和4月份有50.2，。
服務業有頗若干行業尚見擴張。來自國家統計局所布的資料：(I)「2026年7月份處55或以上的『較高景氣區間』的有「電郵、電信廣播電視及衛星傳輸服務、文化體育娛樂等」，其中(i)「電信廣播電視及衛星傳輸服務」業乃自3至7月連續四個月皆處擴張之較高景氣區，在在顯示智能生產、智能社會、智能家居等智能應用對通訊傳輪有強烈的需求。(ii)難得的是「文化體育娛樂」亦有不錯的發展和表現，顯然服務式的消費需求有漸次抬頭趨向；(iii)「電郵」更置之於首位。
問題是(II)7月份與6、5及4月份皆僅處「55」，與3月皆比2月份所處「60或以上『高景氣區中務」要低5個百分點，即擴張力量有所緩落，不可忽視。
回落至(III)臨界點以下的服務行業，有「資本市場服務、房地產業」，房地產業收縮乃受新建商品住宅房的銷售面積和額度一直減少的負面影響和壓力所致。
*電信廣播電視衛星傳輸快擴受惠智能社會發展*
再看服務業其他重要指標中的（二）產銷價格，其中(1)「銷售價格」分類指數於2026年7月份即使環比跌0.3個百分點，更回落至47.9，反而(2)「投入產品價格」分類指數於環比止跌回升0.3個百分點，至49.9的幾達擴張之境，啟示當然不是良好。
但（三）服務業的「業務活動預期指數」於2026年7月份持平於6月份的56。，處55或以上的「較高景氣區間」。
至於（乙）建築業，情況亦再度急劇惡化：商務活動指數於2026年7月份環比回落2個百分點，至47的明顯收縮險境，跌幅遠多於6月份所升的0.2個百分點，差矣。
*建築業續收縮有待樓市及基建投資改善*
特別惡劣之處，為建築業的(A)「新訂單」大幅減少：分類指數於2026年7月份環比大跌6.2個百分點，滑落至40.1的相當低水平，而6月份環比上升2.8個百分點達46.3，屬明顯收縮，顯前景相當差勁。建築業經營情況須待政府的穩樓市的政策性措施達效後受益，和地方恢復基建項目。《政府工作報告》特別指出「要著力建設強大國內市場」，以「更好發揮中國超大規模市場優勢」，並從求與供兩個方面推出多項互為配合、互相促進共同成長的措施，使內需更為穩定提升和改進，確保國民經濟穩中求進和提質升級的發展，特別是要在2026年會統籌「促消費和擴投資」，「擴投資」該促各類建設，建築業有望回穩向好。
*但服務與建築業務活動預期仍保擴張之想*
還有，建築業的(B)「銷售價格」分類指數於是月份環比下跌2.1個百分點，至47.7，再呈收縮劣況；而「投入產品價」，環比跌2.1個百分點處47.7。要注意，此二者的跌幅遠少於新訂單之跌，價格相對較高意味接單和競爭力不強
(C)建築業的商務活動預期指數：在2026年7月份達51.8環比升0.7個百分點，總比6月份跌0.4個百分點稍好。《資深財經評論員 黎偉成》(waishinglai210@yahoo.com.hk)
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