【數字人幣】金融科技化抗美「金融武器化」 風行香港成關鍵考驗
800多年前於人類歷史上首個使用紙幣的中國，800年後，或再搶先成為全球首個淘汰紙幣的國家--由中國央行發行的數字貨幣（DCEP），經過長達6年的頂層設計、標準制定、功能研發、聯調測試等，大概率在2022年正式問世。
中國的數字貨幣到底有何奧妙？人民銀行因何自2014年起開始籌謀此盤大棋?長遠會否取代人民幣紙鈔乃至挑戰美元霸權？將試探討之。
電子版玄妙在「雙離線、去帳戶」
貝殼、金銀、紙幣、信用卡、各種支付Apps……人類的錢貨交易進化史，來到眼下，或將進入另一新紀元－－由中央銀行發行及信用背書的數字貨幣；而在800多年前的宋朝即首創紙幣「交子」的中國，大概率將成為全球首個使用國。
人民銀行以「DCEP(Digital Currency Electronic Payment)」命名官方數字貨幣，簡而言之就是人民幣的電子版。
何為數字貨幣？人民銀行的命名為「DCEP（Digital Currency Electronic Payment）」，簡而言之就是人民幣的電子版；跟置於個人錢包、貪官床底、銀行金庫等的實體紙幣相比，DCEP只是存在於虛擬「電子錢包」和央行數據庫的加密數字串。
阿里「支付寶」和騰訊「微信支付」早已成行成市，「無現金社會」在中國各城市大行其道之下，人行醞釀6年的DCEP有何奧妙之處?對普通人來說，就在於「雙離線、去帳戶」--即無需網絡信號或綁定銀行帳戶，可完全如同紙幣般左手交右手。勿小看上述兩大亮點，其本質直指北京以「金融科技化」對沖華盛頓的「金融武器化」。
制裁官員或失符，出行購物皆可用
試想，華府早前宣布制裁11名中港官員，引發港銀或因擔心美國制裁而不再向上述官員提供銀行帳戶、信用卡等服務的猜測；倘若DCEP未來在粵港澳大灣區啟用，理論上，官員只需憑個人手機上的電子錢包，就能完全擺脫銀行帳戶遭關閉或凍結的限制。
繼4月宣布在深圳、蘇州、成都、雄安新區進行DCEP內部測試後，商務部上月印發的《全面深化服務貿易創新發展試點總體方案》，再提出在京津冀、長三角、粵港澳大灣區等開展試點。據廣東省地方金融監管局局長何曉軍的說法，廣東將與港澳「打通數據壁壘，創新數字貨幣場景運用」。
粵港澳大灣區將開展數字人幣試點，廣東將與港澳「打通數據壁壘，創新數字貨幣場景運用」。（Shutterstock圖片）
何謂場景運用？除了早前人行與滴滴出行、星巴克、麥當勞、美團、蘇州政府等合作測試的出行場景、購物場景、網購場景、支薪場景，乃至有人猜測澳門賭場未來也將接受DCEP。
國際事務權威雜誌《Foreign Affairs》較早時更大膽假設，到2022年，伊朗已將大部分國際商貿以中國的DCEP交易，以避開美國金融制裁，並成功建構核武和導彈系統。
習：強化支付結算等金融基礎建設
《Foreign Affairs》為何以伊朗為例?皆因該國自2008年起就遭美國以核問題為由發起金融制裁，禁用「銀行間支付結算系統」（CHIPS）」及「環球銀行金融電信協會（SWIFT）」，相當於跟美元交易絕緣。
隨著中美關係交惡，美國會否祭出禁止香港乃至中國使用SWIFT系統的「核選項」成為焦點；國家主席習近平上周三（9日）主持召開中央財經委員會會議就特別指，要強化「支付結算」等金融基礎設施建設，更強調「很多問題必須從長遠角度和戰略高度來謀劃和推動解決」，背後似直指美國的「金融武器化」。
對普通人來說，數字人幣的奧妙就在於「雙離線、去帳戶」，可完全如同紙幣般左手交右手。
事實上，中國早在2015年10月就推出了跨境銀行同業支付系統（CIPS），截至7月，已有97國或地區的984家金融機構加入，其中70%為亞洲機構。不過，跟SWIFT日均處理約3500萬條交易電訊、5萬億美元相比，CIPS去年日均處理業務僅約7500筆、金額不到200億美元。
助破CIPS局限，挑戰美元霸權
一大原因就是有渠道無介質。換言之，即使有CIPS這個跨境支付系統的渠道，但基於人民幣大部分的流動性仍在國內，離岸中心之一的香港的人民幣存款7月僅約6500億左右（2014高峰時逾1萬億），加上未完全可兌換；如何在額度、匯率（如在岸、離岸價分別）、結算時間等多層控制上與各國系統兼容，在美元仍為全球主要儲備貨幣的體系中完全繞過美元，殊不容易。
不過，以DCEP為中心的新體系，或能為人民幣國際化提供新路徑--數字化的跨境支付清算和信息網絡。包括北京以技術專長幫助其他國家構建自己的數字貨幣，並建立可互換操作的數字貨幣網絡；仿效當年美國以「馬歇爾計劃」輸出美元到歐洲，以DCEP形式向一帶一路國家提供貸款和援助……值得一提的是，中心化的DCEP未來能否在以聯繫匯率為錨的自由經濟體--香港廣泛使用，將成為北京挑戰美元全球金融霸權準備程度的最關鍵考驗。
簡而言之，科技戰大有改變國際結算、外匯交易、資產儲備等金融遊戲規則的潛力。
由2013年「錢荒」掀青萍之末，到數字貨幣成趨勢
風起於青萍之末。中國央行研究、測試、發行的數字貨幣（DCEP），可謂北京的重大戰略，到底是何原因促使其在中美關係和風吹送的2014年(當年年底時任美總統奧巴馬訪華)就開始籌謀此盤大棋?玄機或要從2013年6月的「錢荒」說起。
2013年正值端午假期後，上海銀行間市場隔夜拆借利率（SHIBOR）攀上13.44%的歷史高點，盤中更一度出現30%交易，A股於「黑色星期一（6月24日）」暴挫5.3%。
不缺錢的中國2013年6月遭遇市場「資金休克」，警示人行須掌控表外業務的「暗流」，提高金融監管效率。
不缺錢（以M2大幅超越GDP計）的中國遭遇市場「資金休克」，皆因自2012年起，大批非存款類的新資金通過高息票據、理財產品進入市場，新的「信用」助長影子銀行蓬勃發展，並逐漸削弱金融體系的穩定器。要掌控這些表外業務的「暗流」，提高金融監管效率，「可追蹤」的數字貨幣勢在必行。
就在今年7月，人行宣布試點大額現金管理，即個人存取10萬元以上需登記，連同緊鑼密鼓測試的DCEP，背後齊指向全面掌握流通中的現金。
內地非現金社會或掀移動支付蛋糕洗牌
由此引發一個關鍵議題，即中國中短期會否全面棄用現有紙質人民幣，相當於印度2016年11月突然宣布印度人最常用的500盧比和1000盧比紙鈔即將失效一樣？答案料否。
中國現時已是全球數一數二的現金低密度國家，印度2016年11月的廢鈔行動難以類比。
實際上，中國現時已是全球數一數二的現金低密度國家，M0佔M2的比重不足4%；去年整體移動支付業務金額即逾347萬億元，相當於GDP總量的逾三倍；今年首季，通過第三方移動支付市場交易規模估算超過53萬億元。
無論紙質人民幣長遠會否徹底消失，可以肯定的是，人行現時印刷、運輸、保管人民幣紙幣的成本將大幅降低；大型科技公司如支付寶、微信支付的市場蛋糕將重新劃分。
螞蟻集團早前在招股書的風險因素章節就指，人行研究制定條碼支付互聯互通技術標準，可能改變數字支付行業的競爭環境和形勢。若未來政府部門正式推出相關標準，螞蟻集團無法預測這一變化對電子支付行業競爭環境帶來的變化。
另有分析指，即使中國未來一日宣布以DCEP全面取代現鈔，但是否能完全杜絕洗黑錢、貪腐收賄等，仍存在不確定性，因現鈔或轉為另一種形式的地下流通，例如80年代內地居民能夠以「國庫券」代替人民幣紙幣購物。
全球四成央行完成概念研究，數字歐元擬啟公眾諮詢
人類從互聯網時代進化至數碼智能時代，繼中國央行領跑數字貨幣研究後，據國際清算銀行最新調查顯示，全球80%的受訪央行都表示，正參與一些有關中央銀行數碼貨幣（Central Bank Digital Currencies）的工作，而約40%的央行已完成概念性研究，並進入概念實驗及設計階段。
除了中國的DCEP，另一較領先者為2017年開始研究電子克朗（e-krona）的瑞典。據瑞典央行計劃，相關測試將於2021年2月完成，但目前仍未決定是否最終發行。
聯儲推「數碼美元」試驗計劃
而繼美聯儲理事Lael Brainard8月爆料，已跟麻省理工學院合作推動一項名為「數碼美元（Digital Dollar Project）」的試驗計劃後，歐洲央行行長拉加德上周四(10日)指出，歐元體系尚未決定是否引入數字歐元，但正在探索這樣做的好處、風險及操作挑戰，歐元體系工作組並將在未來數周公布研究結果，隨後將啟公眾諮詢。
美聯儲已跟麻省理工學院合作推動一項名為「數碼美元(Digital Dollar Project)」的試驗計劃。
她特別提到，雖然不必擔心歐洲被外國支付服務提供商所主導，但「不斷變化的全球環境」和「保護主義政策增加」帶來了交易中斷的新風險。歐央行有責任確保公民擁有選擇，不必因為其他人的單方面行為而被排除在支付生態系統之外。
因應各國央行都蠢蠢欲動試水數字貨幣，Mastercard就宣布推出一個專門為各國央行評估其數碼貨幣之應用例子而設的虛擬測試情境，能模擬在銀行、金融服務供應商及消費者之間發行、發放及交易央行數碼貨幣。
一個支付及財富新紀元，那麼遠、這麼近，Are you ready?
撰文：經濟通記者俞瑾
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《經濟通通訊社》