嘉信理財：高通脹等或導致美股更頻繁波動，政策制定者或採更鷹派立場
嘉信理財香港今天（22日）舉行2026年美國市場年中展望媒體簡報會，嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問郭明燊表示，踏入2026年下半年，通脹仍然具黏性，聯儲局目前似乎仍會保持耐性，但能源價格及人工智能帶動的資本開支，正在令本已高企的核心服務通脹進一步受壓；同時，在伊朗的衝突亦推高了能源價格。雖然前景仍然正面，但較高通脹、地緣政治緊張及政策不確定性，或會導致市場更頻繁出現波動。
嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問林長傑（左）、嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問郭明燊（右）（吳仲賢攝）
他指出，利率前景亦已出現明顯變化。聯邦基金期貨市場現時計入的是加息，而非減息的預期。單是通脹持續高企，已可能令聯儲局維持利率不變；但若通脹或通脹預期出現更顯著而持續的上升，則可能促使政策制定者採取更鷹派立場。
他續指，市場亦可能密切審視沃什的言行，因為聯儲局主席在新上任初期，往往要面對其抗通脹信用及政策決心的考驗。由於沃什一向對聯儲局資產負債表的步伐持懷疑態度，並傾向採取更有紀律的政策溝通，其任期或會帶來更大的市場波動。
人工智能投資周期仍是今年全球經濟增長主要動力之一
嘉信理財香港高級副總裁及理財顧問林長傑表示，美國股市踏入2026年下半年的樂觀因素建基於企業盈利表現，而這些盈利幾乎超越了今年初所有審慎預測。華爾街分析師現時預計標普500指數全年盈利增長為25%，高於年初時不足16%的預測。然而，在投資者持倉偏高、股票風險溢價收窄，以及債券收益率持續上升的情況下，市場或會愈來愈容易受到失望情緒影響。
他認為，盈利將繼續推動牛市，但市場領導股仍然狹窄，並集中於人工智能及能源相關行業。人工智能投資周期仍是2026年全球經濟增長的主要動力之一，但同時亦是市場最重要的集中及依賴風險來源之一。
他續指，若人工智能投資回報未如理想、資本開支放緩及融資環境收緊，市場預期可能需要作出調整。展望下半年，在估值及盈利預期均處於高位的情況下，跨地區及跨行業的分散投資仍然重要。
撰文：經濟通採訪組