【水泥水嚟】內地加緊發專項債 需求增加水泥向上
水泥股受累今年上半年煤價向上，股價已沉寂一段時間，唯下半年隨著中國加速發債推進基建，擴充煤炭產能令煤價有望下滑、水泥股仍看高一線。
中國為刺激經濟及振興高科技產業，在發布2021至2025年的第十四個五年計劃草案中，提出將新型基礎設施建設定為重點項目之一，包括5G基地台建設、新能源汽車充電樁、大數據中心、人工智慧等共7大技術領域。預料期內政府與民間合計將達10.6萬億人民幣，佔中國社會基礎設施投資約10%。據中國銀行估算，預計2021年以後每年將投入近2.4萬億人民幣。
（截取自海螺水泥官網）
美國國務卿布林肯在推廣上周獲參議院通過的近1萬美元基礎建設法案時稱，投資美國國內基礎設施將保持和增強美國的全球競爭力與影響力，讓美國從實力地位開展外交。相信對中國政府來說，新基建計劃同樣具備戰略意義。
內媒報道，今年中國預算投資規模是6100億人民幣，而地方政府新增債券限額為44700億人民幣。今年頭7個月全國新增地方政府債券約18833億人民幣，意味著本月至年底共有約2.6萬億人民幣地方政府債券準備發行。首7個月一般債發行進度達到64%，但專項債發行進度僅37%，今年財政部放寬了專項債的發行時間限制，內媒引述中部省份某地市財政局人士稱，在預留12月發債額度後，剩餘新增專項債額度需在9月發行完畢，棚改及收費公路項目要求在9月份發行，有助於穩定下半年基建投資增速。
煤炭產能料增 水泥製造成本降
水泥原料主要是石灰石、黏土、煤炭等，其中煤炭佔水泥成本約四成。受到中國對澳洲的進限制影響，內蒙古開展煤炭資源領域違規違法問題專項整治，區內產量明顯下降，由今年初起，煤價大幅上漲，拖累水泥股節節下挫。
本月初，發改委等三部門聯合印發通知，要求對煤礦產能核增實行產能置換承諾，市場料將進一步加快內地煤炭優質產能釋放，大幅提高市場煤炭供應能力。並要求內蒙古、山西、陝西、寧夏、新疆等5省區對15座處於停產狀態的煤礦辦理延期手續，同意聯合試運轉時間再延長一年，該15座煤礦已全部復產，產能每年4350萬噸。需求方面，夏季用煤高峰期已近尾聲，雖然現時煤價繼續走高，但預計後期隨中煤炭產能陸續釋放，產量繼續增加下，動力煤漲勢難以持續。
河南省水災炒重建 水泥價升板塊利好
河南省上月中旬開始爆發水災，截至8月9日，此輪強降雨造成全省150個縣1664個鄉鎮1481.4萬人受災；房屋倒塌35325戶99312間、嚴重損壞53535戶164923間、一般損壞209465戶664279間；直接經濟損失高達1337.15億元人民幣。
若想炒作河南省災後重建概念，天瑞水泥(01252)和中國建材(03323)為首選，前者主要營業地點位於河南，去年財報顯示其收益有逾75.7%來自中國中部；後者旗下中國聯合水泥與河南投資集團在6月成立合營公司，該公司擁有每年3000萬噸熟料、4000萬噸水泥、2000萬方商品混凝土、1億噸骨料的產能，將成為河南省規模最大的建材集團。
海螺水泥周線圖股價走勢。 （經濟通HV2系統截圖）
港股成交額較大的有海螺水泥(00914)和華潤水泥(01313)，前者收益主要來自中部區域，主要包括安徽、江西及湖南等；其次是東部區域主要包括江蘇、浙江、上海、福建及山東等；潤泥業務主要覆蓋南部地區，如廣東、廣西、福建等。近期中國內地個別地區雖然下雨或防疫措施收緊影響工程進度，但水泥業的熟料生產線將陸續實行錯峰生產、限電、需求增加，多個地方水泥價格上升，本月全國水泥價格指數已上升逾4.3%，升勢主要在中南和西南地區，海螺水泥料較為受惠。
水泥股的上升周期較長，可以有一年半至兩年，現價計海螺水泥離上年8月初的前頂位有40%潛在上升空間，華潤水泥離上年9月中的前頂位有55%潛在上升空間，海螺水泥現價市盈率近5.5倍，預期息率5.6%；華潤水泥現價市盈率逾6.1倍，預期息率近8%。反映海螺水泥盈利能力較佳，華潤水泥較適合收息族投資。
撰文: 經濟通通訊社記者 吳藹林