商品動向｜高盛警告中國原油需求或永久萎縮，電動車及AI基建推升銅需求

　　高盛最新報告指出，中國原油需求可能出現結構性下滑，每日500萬桶原油進口量中，可能有10%即50萬桶屬永久性流失，將對埃克森美孚(US.XOM)及雪佛龍(US.CVX)等油企構成長期盈利壓力。報告同時看好銅及電力板塊，主因電動車與AI基建合計佔全球銅需求逾50%。

 

　　高盛商品研究聯席主管Don Striven指出，中國原油進口量按年暴減每日500萬桶，降幅達50%。儘管波斯灣原油流量已恢復至正常水平75%，但需求復甦明顯滯後。高盛預期約90%需求減幅屬暫時性，但剩餘10%可能永久消失，反映中國正加速能源多元化及戰略儲備。

 

　　報告顯示，全球電動車滲透率於2026年5月達26.1%創次高，中國貢獻逾60%增長。若維持現有增速，至2027年底全球原油需求或每日減少32萬桶，布蘭特油價恐跌至每桶50美元中段。寧德時代預測，2028年中國重型卡車電動化率可達50%。

 

　　Striven特別看好美國PJM電網市場，預測數據中心用電需求將於2027年底前倍增。銅需求方面，逾半數與電氣化相關，自由港麥克墨倫(US.FCX)成直接受惠者。鋰業巨頭雅寶(US.ALB)首季收入按年增32.7%，但股價較目標價仍有38%折讓。

 

　埃克森美孚及雪佛龍前瞻市盈率均為12倍，反映市場預期盈利收縮。雪佛龍2026年首季經調整每股盈利1.41美元勝預期，惟收入按年下滑。同業英國石油及殼牌同樣面臨需求放緩壓力。

《經濟通通訊社11日專訊》