環球動態｜華爾街熱炒「NACHO」概念，霍爾木茲海峽和平曙光消散

　　《經濟通通訊社9日專訊》隨著投資者對霍爾木茲海峽局勢短期緩和的信心消退，華爾街交易員近日熱議新市場術語「NACHO」，即「Not A Chance Hormuz Opens」(霍爾木茲重開無望)，反映市場對美國總統特朗普重啟該戰略航道承諾的深度質疑。

　　該術語由彭博專欄作家Javier Blas率先披露，源於交易員對地緣政治風險的重新定價。eToro分析師Zavier Wong指出，NACHO概念標誌市場放棄短期解決衝突的幻想，轉而接受高油價將成新常態。此轉變與早前「TACO」(Trump Always Chickens Out，特朗普總會退縮)交易策略形成鮮明對比。

　　周四(7日)美伊雙方在霍爾木茲海峽爆發新一輪交火，加劇地區緊張局勢。特朗普上周更威脅將對伊朗實施「更高層級」轟炸，儘管有跡象顯示美伊外交談判仍在推進。State Street Global Advisors分析指，目前市場同時反映TACO與NACHO兩種預期，標普500指數雖創新高，但債市已顯現通脹憂慮。

　　布蘭特原油周五(8日)仍企穩每桶100美元上方，較中東衝突升級前高出38%。航運戰爭風險保費雖從3月峰值2.5%回落，但仍較戰前水平高出八倍。Aviva Investors高級經濟學家兼策略師Vasileios Gkionakis警告，若霍爾木茲海峽長期關閉，可能引發持續性通脹衝擊並增加全球衰退風險。

　　密歇根大學經濟學家Justin Wolfers指出，金融市場首次出現針對總統決策可信度的衍生交易策略，反映特朗普政府政策反覆已動搖市場信任基礎。利率市場前端大幅重新定價，孳息率曲線趨平，顯示債市正消化長期能源價格高企的影響。

　　State Street報告強調，原油價格走向將主導黃金走勢。若布油長期穩守100美元，金價或難突破5000美元關口；倘和平協議促成油價回落至80美元，金價可能快速上試5500美元歷史高位。目前黃金現貨價報4987美元，市場靜待地緣政治局勢明朗化。