一個內銀數字窺見經濟

　　2020年可謂屬於新經濟的一年，Tesla一年升6倍，Cathie Wood的基金一年升值150%，傳統舊經濟與及收息股被人唾棄。當然，奉行價值投資的，很多時也會人棄我取，也許會密密吸貨。2021年過了大半了，新經濟回報麻麻，不少投資項目從高位回落了許多，一些投資者開始重新留意收息股，內銀股亦是其中一類。談到內銀股，網友可能感覺它們低市盈率、高息率。若網友近排想買內銀股，一定要留意這個數字。

　　所講的是由人民銀行制定的「存款準備金」。所有內銀都要把部分存款放到人民銀行處，中央借此間接控制貨幣供應。存款準備金率多年來一直在調整著，還記得2011年至2015年的時候，大部分時間都超過20%。自2011年之後，已經降低存款準備金率16次之多，今天存款準備金只有12%，與之前大不同。

(資料圖片)

　　中央調整存款準備金率，對內銀當然有意義，因為它是銀行的遊戲規則，影響銀行的利潤。另外，調整這數字還有別的意義，重點是調控經濟，類似美國聯儲局「放水」與「收水」的決定。如今存款準備金率處於低水平，某程度上能窺見到內地的經濟情況。我把歷年存款準備金率變化繪圖，網友可以更容易回顧，分析時可以回憶不同時期的境況。

　　這個數字亦與銀行風險有點關係，銀行業始終是一個「從風險中找利潤」的行業，因為它把客戶存款借出去賺取息差，把多少存款貸出去？貸到哪裏？正是銀行控制風險的一大關鍵。銀行把存款放於人民銀行內，相對外借貸款比較安全。今天存款準備金為12%，這是最低要求。若經濟不景，借貸風險增加，銀行可能選擇把更多資金放到央行較為安全。當然，中國偏向計劃經濟，內銀未必能這樣做，存款準備金定了多少就放多少。

　　外國央行就不同，例如歐洲一些銀行，怕承擔借貸風險，寧願多放存款資金於歐洲央行處，收少一點利息也不想外借而承受風險。為谷經濟，歐洲央行並不鼓勵銀行有此取態，於是把利率減至負數，令銀行把資金放到央行處，不旦無利息，還要反過來支付利息，產生成本。央行透過此舉，希望把銀行的資金「踢出街」，推動經濟活動。

　　今天影響內銀利潤與風險的遊戲規則，甚至能窺見經濟的數字，與數年前出現了變化，投資者需要了解一下。就此題材，小弟也拍片討論，有興趣可以重溫。

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