09/12/2025 16:32
【數據前瞻】機構料中國11月CPI增速擴至0.7%創21個月高，PPI跌幅或縮至15個月最小
摘要
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▷ 中國11月CPI同比增速料升至0.7%
▷ 11月PPI同比跌幅或收窄至2.0%
▷ 國家統計局將公布11月CPI及PPI數據
▷ 11月PPI同比跌幅或收窄至2.0%
▷ 國家統計局將公布11月CPI及PPI數據
同時，38家機構預估中值顯示，11月工業生產者出廠價格指數(PPI)同比跌幅料進一步收窄0.1個百分點至2.0%，若真如此，這將是15個月最小跌幅。
*華創證券：低溫雨多，菜價偏強*
華創證券首席宏觀分析師張瑜表示，受食品項擾動，11月CPI同比或明顯上行。食品價格的波動主要源於天氣影響下的菜價，10月中下旬以後氣溫偏低、秋雨增多，局部地區遭受低溫冷凍災害或暴雨洪澇災害，導致部分蔬菜市場供應偏緊。不過，菜價偏強或不具備持續性。
投行花旗亦指出，11月豬肉價格環比降幅收窄，蔬菜價格環比強勁上漲，食品價格對CPI的拖累效應可能減弱。與此同時，黃金價格保持高位，或可繼續對非食品價格帶來提振。
*花旗：PMI數據顯示工業領域再通脹持續推進*
PPI方面，先行指標--中國11月官方製造業採購經理人指數(PMI)價格分項有所改善，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數相較10月分別回升1.1和0.7個點。
花旗表示，PMI數據顯示工業領域再通脹持續推進，國家統計局的工業品價格高頻數據也表明價格上漲更加廣泛。「若PPI同比降幅進一步收窄，我們將更多關注下游行業是否也開始顯現價格回暖跡象」。(sl)