30/10/2025 10:29
【美國議息】安本投資:美聯儲尚未承諾今年12月減息，料短期利率應維持在高位
解讀
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核心摘要：
美聯儲於2025年10月30日宣布降息0.25厘至3.75%-4%，為年內第二次降息，但未承諾12月再降息，主因政府停擺限制經濟數據獲取，QT將於2025年12月1日結束。
事實要點：
▷ 聯邦基金利率降至3.75%-4%（年內第二次降息0.25%）
▷ QT結束日定2025/12/1（市場原預期11月）
▷ 中美貿易談判若未果，11/1前中國商品關稅升至100%
▷ 政府停擺持續至12月（限制經濟數據取得）
▷ 鮑威爾鷹派語調引發股債負面反應
美聯儲於2025年10月30日宣布降息0.25厘至3.75%-4%，為年內第二次降息，但未承諾12月再降息，主因政府停擺限制經濟數據獲取，QT將於2025年12月1日結束。
事實要點：
▷ 聯邦基金利率降至3.75%-4%（年內第二次降息0.25%）
▷ QT結束日定2025/12/1（市場原預期11月）
▷ 中美貿易談判若未果，11/1前中國商品關稅升至100%
▷ 政府停擺持續至12月（限制經濟數據取得）
▷ 鮑威爾鷹派語調引發股債負面反應
他提及，此外，美聯儲宣布量化緊縮(QT)將於2025年12月1日結束，抵押貸款支持證券(MBS)的再投資將從同日開始轉向國債。這項時間表令市場失望，市場先前預期會在2025年11月提前實施。鮑威爾在記者會上的鷹派語調引發了股票和利率市場的負面反應，這強化了「壞消息即好消息」的方向-疲弱的經濟數據可能促使政府進一步放鬆貨幣政策，從而支撐股市。
他指出，一旦政府停擺結束，宏觀經濟數據再次公布，該行預計這將支持今年12月的減息。政府停擺加上近期企業業績發布，加劇了市場對裁員和招聘方面挑戰的擔憂。勞動市場似乎處於波動狀態，一旦經濟數據報告再次發布，就業數據可能疲弱。
他表示，同時，由於數據有限且美聯儲尚未承諾今年12月的減息，短期利率應維持在高位，從而支撐美元。這種環境對中小型股票公司不利，因為它們往往持有較高比例的浮動利率債券。隨著美聯儲會議結束，市場關注將轉向企業盈利和即將在韓國舉行的中美貿易談判。
*中美貿易談判料影響11月市場情緒*
今天舉行的中美貿易談判預計將影響2025年11月的市場情緒。雙方將討論一系列關鍵問題，包括晶片出口管制、稀土供應、關稅結構、芬太尼相關措施以及大豆以至英偉達等關鍵商品的貿易。最後敲定的TikTok交易也將是談判議題之一。
雙方在談判中都各擁有獨特的籌碼：中國憑藉其在稀土礦產領域的主導地位擁有顯著影響力，而美國則在先進晶片設計方面保持優勢。任何延長當前貿易休戰期或達成部分協議的舉措都將受到市場的正面看待，因為這將避免在未能達成協議的情況下，於2025年11月1日前對中國商品加徵100%關稅。這些方面的進展可能會提振美國股市，以及中國整體市場和中國科技業。(bn)