《匯海威言－毛偉廉》美經濟疲態顯現，美元承壓格局未改

　　《匯海威言》美國於上周五（1日）晚公布的7月就業報告爆冷地遠遜預期，顯著提升了市場對9月減息的預期。數據公布後，美元急挫，金價和非美貨幣強勢上揚，美股三大指數亦同步下跌，反映市場對經濟前景的擔憂。展望本周，美元料將延續跌勢，金價有望持續走高。美國聯儲局本周將有兩位官員發表講話，市場高度關注他們的言論會否釋放鴿派訊號，進一步提升減息預期。
　
　　美國於上周五晚公布7月一系列就業數據，其中最受市場關注的非農業新增職位表現遠遜預期。市場原預測新增職位為10.6萬個，實際僅錄得7.3萬個，顯示勞動市場明顯降溫。同時令市場震驚的是，6月非農前值由原先的14.7萬個大幅下修至僅1.4萬個，已是連續第二個月遭遇大幅下修，凸顯美國就業動能疲弱。
　
　　受此影響，9月聯儲局減息機率飆升至80.3%，相比一周前的61.9%顯著上升。數據公布後，美元指數急挫，從接近100水平一度跌至98.61，最終收報99.02。黃金與非美貨幣強勢反彈，現貨金價當晚暴漲近72美元，收於每盎司3362美元，為全周最高位。
　
　　市場反應劇烈，主因非農數據被視為衡量美國經濟強弱的關鍵指標之一，而且具前瞻性。至於9月是否真的會減息，本周四（7日）將有兩位聯儲局官員發表演說，分別是戴利(Daly)於00:45，以及博斯蒂克(Bolstic)於22:00，市場高度關注他們的言論會否釋放鴿派訊號，進一步影響利率預期與資產價格走勢。聯儲局在「救經濟」減息與「控通脹」不減息之間面臨兩難抉擇，聯儲局未來的利率傾向，其官員的發言將給市場重大啟示。此外，特朗普的新關稅政策將於周四正式生效，涵蓋多達69個國家及地區，在新關稅政策正式生效前，市場密切關注特朗普會否對部分主要貿易夥伴進一步改動稅率。鑑於其過往政策風格多變，臨時改動並非罕見，市場已多次領教其「落實了又改」的策略。
　
　　其他美國就業數據結果如下：
　　
　　－失業率結果是4.2%，符合預測，前值是4.1%。
　　－平均時薪結果是0.3%，符合預測，前值是0.2%。
　
　　聯儲局人事變動可能進一步推升市場對9月減息的預期，加速美元下跌。
　
　　在就業數據公布後，聯儲局宣布理事阿德里安娜．庫格勒(Adriana Kugler)將提前辭職，預計於8月8日正式離任。市場普遍預期，特朗普將提名一位立場偏向寬鬆的候選人接任，此舉或將影響聯儲局內部的政策協調性，並對美元中長期走勢構成壓力。
　
　　若新任理事支持減息，將強化市場對美元長期走弱的預期。因此，本周市場將密切關注特朗普會否公布人選，以及該人選的貨幣政策立場。
　
*黃金技術分析*
　
　　受上周五美國就業數據疲弱影響，美元本周料將延續弱勢，支撐現貨金走勢。預計金價將持續上行，有望突破每盎司3400美元。
　
　　目前金價上方阻力位如下：

　　3401美元：7月21日高位，為短期關鍵阻力。
　　3451美元：6月16日高位，突破後將進一步打開上行空間。
　　3500美元：歷史高位，若金價延續升勢，將再度挑戰此水平。
　
　　下方重要支撐位：

　　3268美元：7月30日低位，亦為敏感三角形形態的底部支撐水平，具關鍵技術意義。
　
《博威環球業務部及市場分析部主管　毛偉廉》
　
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