港股再上三萬點 能否站得穩？

　　近月筆者多次接受境內外媒體訪問，討論港股未來趨勢，當中筆者重點分析港股再上三萬點的可能性。近日港股氣勢如虹，持續飆升，終於上衝三萬點。然而，在趨勢上，筆者認為港股今年將處於先高後低的新格局，最高或可達三萬一至三萬二。

　　原因眾多，流動性政策屬其一，內地經濟數據亦比市場預期強。此外，投資市場正觀望拜登對華政策會否出現緩和，正面預期令股市表現向好。在部署上，未來首兩季走勢需特別注意兩會及十四五規劃，估計不會有重大黑天鵝事件扭轉正面形勢，相信股市支持位在今年開盤水平，即27000至28000點。 

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　　筆者估計，港股在上半年達至高位後，仍需要考慮疫情變數，疫苗在歐美等地已有一定接種規模，市場已預先反映對經濟復甦的刺激，惟疫苗是否能令經濟復甦仍是未知之數，亦需要留意環球經濟在第三及第四季能否出現超復甦，當中有一定的難度。故此，在缺乏持續刺激因素下，環球股市（包括港股）在下半年存在有一定的變數。

　　拜登上任簽署的多項行政命令中，並沒有包括對華企添加新的科技制裁，相信美國總統未來將有機會開放兩地之間的多層次交流，對設備、交通運輸、製造業及出口板塊有正面的幫助。從政策角度出發，十四五規劃將利好新能源及內需板塊，惟單日波動超過兩至三成的股份其實不太健康，未來有機會在爆升後就急跌，因此不宜作短線投資。

　　綜觀拉動港股上升的其他因素，內地經濟數據強勁加上AH股差價，吸引內地資金流入港股。今年是國家「十四五」開局之年，內地資金穩定及新股巿埸持續熾熱，相信港股每日2000億至3000億元成交額在今年首季仍可持續。惟需要留意，恒指短短兩周內便已接近今年目標價屬一個特殊流動性刺激現象，不少股份現水平價格已達國際投資者的目標價，由於升勢過急，後市不排除出現回調。目前，不少科技股及新能源股已是新高，建議投資者作中長線部署，29000點以下再作吸納。

　　值得留意的還有，現時港股已處亢奮狀態，並未反映市場負面因素。耶倫出任美新財長未必會傾向弱美元，美國經濟一旦出現復甦，利率遲早恢復正常，一系列因素將再投資市場未來半年逐漸反映。如上文提及，投資者仍需要考慮疫情變數，惟疫苗是否能令經濟復甦仍是未知之數。