過往兩周的環球股市走勢可謂驚心動魄，先前提醒大家「起碼」需要預留三成現金作防守反攻之用，現在看來可能都「未必」足夠，而在外圍股市，大家主要圍繞著兩大因素作關注焦點，一是大家耳熟能詳的「AI泡沫」，另一則是聯儲局的息口走勢以及流動性問題，不論大家是否認同這些因素誰是誰非，事實上美股三大指數從高位已回吐接近一成有多，經過英偉達(US.NVDA)業績過後，市場比較關注的只剩下12月10日的聯儲局議息會議，且觀看及後已延遲發布的經濟數據，能否重燃市場對未來一年的息口期望。

　　在大上大落的美市當中，投資者會時常面對一個問題，這就是那一種類的股份可以持有或是需要減持？若以現時美國市場的狀況，科技七雄(Magnificent 7)之中以強勢的英偉達以及谷歌(US.GOOGL)仍然是持貨首選，之所以就算大市出現明顯斷崖式下跌，強勢科技巨企仍將會是「最後」才出現跌勢，比較容易控制風險，至於先前熱炒的稀有金屬、無人機以及量子電腦等波幅甚大的股票行業，筆者仍然認為大家需要給予耐性慢慢等候，第4季似乎暫時都「未係時機」。

　　今個星期感恩節假期，成交會減少，惟從歷史數據看美股股市在假期前夕走勢「不會太差」，只是恐慌指數罕有地連升4個星期，加上政府停擺才剛剛過去，消費者仍然願意在假期節日大舉消費仍然是一個疑問，故此小弟仍然抱著一個比較懷疑及觀望的態度。

　　在港股方面，過往幾個星期筆者已提醒資金明顯以轉入一些息率高企的「水電煤」公用、內銀內險、資源金屬等防守性較高的股份，反觀第3季帶領港股上升的科網股，表現乏善足陳，這情況將令恒生指數難以重拾過往升勢。

　　再者，以過往兩星期業績期的表現來看，企業業績「就算」表現超預期，其股價也「未必」呈現相對的升勢，港股大市經歷了足足六個月的升勢過後，似乎所謂的「唞氣」時間比想像中還要長，正是考驗投資者耐性的時間，若大家冇特別之「心水」股份，則無需要在這種窄幅波動的市況中，博取額外利潤，正如兩周前跟大家分享的投資心理狀態景況，倘若27300正是今年恒生指數的頂部，A股「又唔幫手」，大家面對餘下的交易日只是上落市而已。《華富建業證券投資策略聯席總監　阮子曦》
　
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